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在香港證券市場上,有一大批股價在1港幣之下的個股,其在市場上也佔有一定的份量。它們的共同特點是:業績極差,投資回報低,公司規模較小,這是香港市場在規範發展中所產生的。而在我國證券市場上,除1994年,證券市場上出現馬鋼與石化產生1.20元價位後,近些年來出現此種股價的基本沒有。但我們對比深滬兩市中許多業績很差的個股來看,在不遠的將來,它們有可能淪爲“仙股”,目前這些有可能出現的個股集中在哪裏?讓我們來認真分析一下。從近1300多家個股中,我們研究發現,下述部分品種具備產生“仙股”股價的條件。我們列表如下(我們採用2003年三季度財務數據):
公司名稱每股業績(元)每股淨資產(元)
*ST縱橫-0.20 0.561
*ST鞍成-0.88 -0.77
數碼測繪-0.742 0.28元
*ST斯達-0.059 0.22
*ST寧窖-0.10 -0.147
*ST石化-0.54 -7.45
*ST中遼-0.11 -0.4102
ST康達爾0.0029 0.10
*ST白鴿0.0008 0.035
*ST比特-0.698元 0.467
*ST猴王-0.068 -1.52
我們對這些個股研究發現,這些個股特點就是連續性虧損,其淨資產已達非常惡劣的情況,有的已經資不抵債,但其股價仍然是沒有出現“仙股”價位,而且在行情中還經常性的表演。這可能是市場沒有做空機制和新興市場所致。透過現象看本質,任何價格是由其價值所決定,從這一點來分析,目前雖然我國證券市場上沒有出現仙股,但可以預期,在未來市場,隨着市場的成熟與規範的發展,一些品種形成仙股只是時間問題。由於我國證券市場新興市場特徵,政策上還是給予了業績較差公司一定的保護,但隨着市場規範步伐的加快,這些公司所賴以生存的空間將越來越小,最終可能淪爲仙股。
我們重點分析三隻可能會成爲仙股的公司:
1、*ST石化(000013):公司屬石化行業,在石化行業轉暖情況下,其經營業績卻出現大幅度虧損,其淨資產每股爲-7.45元,而其去年底訴訟案就達11宗,這說明公司經營、財務、法律風險較大,如此的基本面,淪爲“仙股”應有時。
2、*ST鞍成(600669):公司爲紡織原料行業,在過去幾年中,公司業績連續下滑,2003年三季度就每股虧損-0.88,淨資產進入嚴重的危險境地,從國際成熟市場投資價值來分析,其基本不具備投資價值,但在我國新興市場,其在某種時期具有一定的投機價值,相信隨着市場投資者理性化趨強和政策規範程度的加深,其淪爲仙股可能性非常之大。
3、數碼測繪:(600700)公司目前財務狀況惡化,2003年三季度每股淨資產僅爲0.28元,每股虧損-0.74元,經營風險和財務風險較大,公司前身爲一商業性公司,重組後,從事高科技產品生產,但公司重組後,其經營業績連續下挫,基本面沒有改善跡象,此類個股由於將以ST形式出現,故未來股價仍將隨其經營業績情況起伏,淪爲仙股可能性大。
在投資行爲中,投資與投機均是市場的正常現象,但做爲風險迴避與中長線投資就應關注公司的基本面。近幾年來,我國證券投資者理性化有所改善,但由於一大批經營業績極差的公司仍然是有相當大的調整空間及我國股市沒有做空機制,建議穩健投資者應遠離這些可能淪爲“仙股”的股票品種。
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