|
||||
網絡股熱潮重現。本月9日,搜狐和網易的股價逆市攀升,雙雙衝上40美元的歷史新高,令人大跌眼鏡。昨日,儘管中國概念股向下微調,但仍維持高位,搜狐收於41.66美元,網易收於38.67美元,新浪收於29.60美元。
從2002年11月開始,納斯達克的中國概念股就一路飆升,網易、搜狐和新浪的市值目前均已超過10億美元。其中,網易股價比一年前的歷史低點狂漲了60倍,其轉變幅度之大、時間之短,在整個納斯達克的3000多家上市公司中也找不出第二家。這樣的奇蹟,只有在互聯網的泡沫時期才能看到。
不僅如此,整個美國股市都再次涌現了追捧網絡股的熱潮,連日來,雅虎、亞馬遜、Ebay等互聯網公司的股價均創下一年來的歷史高位。
垃圾股鹹魚翻生
此番情景,彷彿當年的.COM熱潮又捲土重來了。然而,要就此判斷這又是一場網絡泡沫,卻需要相當的勇氣。
畢竟各網絡公司的底氣完全不同了。網絡熱潮初起時,.COM除了圈錢就是燒錢,沒有人在乎它什麼時候賺錢;而這一次,網絡股的暴漲,卻是建立在公司盈利且利潤不斷增長的基礎上的。
從去年第二季度至第四季度,網易、搜狐、新浪相繼衝過盈利線,從此業績一路看漲。近日,新浪已調高第二季度的業績預期,表示營收將達到2400萬至2500萬美元,每股盈餘將達到0.13至0.15美元。而搜狐也將原本7月22日發佈的二季度財報提前公佈,營收達1930萬美元,淨利潤達750萬美元,均比一季度有大幅增長,且大大高於預期。
自從業績表現揚眉吐氣,中國門戶網站的股價便坐上了直升飛機,出現了令人難以置信的增長。一年多以前,三大門戶網站的股價甚至還在1美元上下徘徊,人們熱衷於討論它們是否會被納斯達克摘牌。誰能想到,當年的“垃圾股”竟紛紛扶搖直上,轉眼成爲耀眼的股市明星。
一位搜狐員工形象地說,當股價突破8美元的時候,他從箱子底下翻出過去被視爲廢紙的搜狐股票,大部分都拋售套現了。等到股價突破30美元的時候,他便再也守不住了,拋售一空。“做夢都沒想到還能漲到40美元,誰知道還會不會衝過50美元。”
股價暴漲是否正常?
儘管有業績作爲支撐,但股價像這樣坐上了過山車一般是否正常?網易率先成爲納斯達克明星之後,業界便流傳可能有投資機構在操盤炒作,一些媒體隨後也展開了詳細的調查。
但迄今爲止,仍然沒有足夠的證據證明網易的股價受到了操控,有分析師認爲,憑空炒作不可能讓網易股價保持一年的高速增長,也不會有投機者具有如此之久的炒作耐心而不考慮見好就收。
其實,從市盈率來考察,即使增長最快的網易股價也還不算離譜。若以2002年每股盈利0.06美元來計算,網易的股價在40美元時,市盈率爲666倍,看起來相當之高。但如果網易第一財季每股盈利0.27美元的水平能夠持續下去,則2003年每股盈利可達1.08美元,市盈率將降至37倍。這樣的市盈率,比之雅虎、EBAY等近100倍的市盈率均有相當的距離,完全能夠被投資者接受。
門戶網站價值是否被高估?
然而,這是否表明當前的網絡股不存在泡沫呢?
著名證券人士成一蟲認爲,門戶網站的價值是否被高估,關鍵要看對其未來收入及利潤規模的預期。
門戶網站目前的收入來源主要是短信、在線廣告、網絡遊戲、電子商務等業務,其中短信收入堪稱最主要的收入來源。有人曾形象地說,“中國移動掉下的一點麪包渣,養活了衆多的國內網站。”然而,這一市場正逐漸進入成熟期,加上國內新增手機用戶的速度正在放緩,很難斷言短信收入還能維持多久的高增長。
網易、搜狐和新浪都相繼把下一個收入增長點鎖定在網絡遊戲,但這一市場還沒有大規模啓動的跡象,反而競爭變得越來越激烈了。現在看來,一些同樣從韓國引進的遊戲品種,運營並不成功。
更重要的是,短信和網絡遊戲正承受越來越大的政策壓力。門戶網站短信收入的暴漲,有相當一部分來自於不規範操作,比如頻頻誘導乃至暗設陷阱,導致很多用戶誤訂網絡短信。對黃色短信的放縱則可能成爲另一個定時炸彈。
門戶網站靠不正當手段虛增的那部分短信收入,所佔比例應當不小。隨着中國移動以及國家有關部門加緊規範短信市場,這部分收入肯定將受到打擊、清理。
“海外普遍很看重網站的短信業務,但很多分析報告其實都比較外行,只是通過數據在作判斷。”一位長期從事網站短信業務的人士對記者說。在美國,深入研究中國概念股的分析師本來就很少,投資者對中國的短信市場非常看好,很大程度上是因爲他們並不熟悉這項業務,或者說根本不清楚中國的門戶網站是怎麼賺錢的。
因此,海外市場對中國網絡股的追捧,儘管有業績表現作爲基礎,但更多的是一種概念性追捧。令人擔心的是,當了解加深之後,這種追捧會不會冷卻,股價會不會再次雪崩呢?
“反正我不會在現價購買網易的股票。”成一蟲說。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||