|
||||
隨着年關的日益臨近,上市公司已經早早開始爲交上一份合格的年報作準備了。市場上也不斷有上市公司重組和關聯交易的公告。由於以往比較常見的債務重組、非貨幣性交易等方式如今都無法增加當期收益了,上市公司只能另想“招數”。概括起來,常用的招式有以下幾種:
變更會計政策
雖然今年財政部頒佈實施了新的《企業會計制度》,並重新修訂了《非貨幣性交易》和《債務重組》等會計準則,但現行會計制度仍然存在模糊地帶,典型的莫過於資產減值準備,加上科目之間進行適當的調整,上市公司還是可以對利潤進行調節的。從目前情況看,有三種手法:
延長折舊,向未來要利潤。彩虹股份近日宣佈因彩管市場競爭激烈,決定今年起對固定資產折舊年限進行大調整,如動力設備、通用機械設備、專用電子設備等均大幅延長了使用期限。結果,公司本年度將少計提折舊額3400萬元,也即其利潤將因此增加3400萬元,而這家公司上半年實現的淨利潤才4000萬元。顯然,這筆新增利潤對於去年全年每股收益0.27元的彩虹股份可不是個小數。
少提壞賬多“衝”利潤。日前,前鋒股份公司通過了《關於調整壞賬準備計提比例的方案》,如1年以內的提取比例由15%調整爲5%,1至2年的提取比例由25%調整爲10%等。截至今年中期,前鋒股份應收款共8120萬元,即使全部爲1年以內,由原計提15%降爲5%,也可少計提壞賬準備812萬元,也就意味着今年的利潤將增加812萬元,這一數字超過了公司今年上半年稅前利潤總額,這對今年中期淨利潤513萬元的前鋒股份來說,同樣不是個小數目。
資產減值乾脆出售。天香股份公司下屬有一福建日化廠,賬面資產6400多萬元,其中固定資產就達4400多萬元。根據新的財務制度規定,日化廠必須計提減值準備,清理固定資產損失就達2100多萬元,而天香集團去年淨利潤還有3274萬元,今年前三季度僅1054萬元,如果再加上固定資產減值,公司今年年報必將更難看。於是,公司決定將日化廠賣給大股東福建華通置業公司。可是,華通置業淨資產雖有1.59億元,去年淨利潤卻僅爲354萬元,要吃下一家6400多萬元且沒有什麼效益的日化廠,有這個支付能力嗎?無奈只得讓華通置業的大股東華通國際招商集團提供資金支持。
變賣家產
爲了使年報做得比較好看,有些上市公司避開政策禁區,想方設法在短期內使業績起色,只好“砸鍋賣鐵”走捷徑,玩起了數字遊戲。
如天大天財已成了一個靠變賣家當過日子的專業戶。2000年報顯示,全年實現淨利潤6095.59萬元,每股收益0.59元,淨資產收益率11.68%。但該公司利潤增長主要來源於投資收益,2000年投資收益達4159.82萬元,較上年同期增長535%,而其中轉讓天津天大天久科技有限公司股權獲取收益3392.57萬元,佔其全年淨利潤的55%以上。到了2001年的中報,投資收益挑大樑的現象依然存在。中報顯示,公司今年上半年利潤總額爲4611.08萬元,比同期增長11.47%,而投資收益達到2015.27萬元,佔利潤總額的43.71%。與此形成鮮明對比的是公司的主業盈利能力在大幅度地下降。前些時間,公司又開始忙碌股權的轉讓行爲。
關聯交易
由於大多上市公司重組的目的在於迅速改善公司的經營業績,以便避免ST或者PT,而關聯交易恰恰能夠給上市公司操縱和調節利潤提供機會,因此,關聯方之間交易類重組被上市公司青睞。據不完全統計,僅10月份以來,上市公司與關聯方之間的交易已超過100起。由於臨近年底,明眼人一眼便能看出這些關聯交易大多是傾向於上市公司的不平等交易。如四川的一家鋼鐵公司日前決定向集團公司轉讓兩家公司股權,轉讓金額超過1500萬元。但這兩家被轉讓的公司無一不是虧損企業,其中一家截至今年9月底已虧損1000多萬元。然而,正是這樣兩家公司的股權,受讓方不僅出資頗高,還得在協議生效後3日內付清轉讓款,由此可令這家業績較差的企業獲得當期收益1000多萬元。此類看似普通卻大有名堂的關聯交易,目前已成爲年末重組熱中的一大景觀。
政府出面重組
爲了保住上市公司的牌子,保持地方好的形象,有些上市公司在面臨生死存亡關頭也會驚動“父母官”。因此,政府出面重組,也成爲上市公司備戰年報的一大景觀。PT閩閩東是其中最突出的一個例子。兩年前,民營企業福建德亞集團就同福建省國資局簽訂了股權轉讓和託管協議,德亞董事長也已入主出任PT閩閩東總經理,就在臨近年底退市風聲越來越緊之際,10月30日,福建省財政廳終止了與原重組方德亞集團的股權轉讓、託管協議,將閩閩東全部國家股4429萬股劃撥給福建電子信息集團。閩閩東有關負責人在接受媒體採訪時稱,福建電子集團介入閩閩東重組,是在省政府全力指導下進行的。
此類重組更多的是T類公司的保牌行爲。因爲殼公司重組,最大的難題是債務和人員,惟有政府出面,各方債權人才會買賬,也才能享受勞動力安置等有關優惠政策,至於股權方面的財政部批覆、證監會豁免等,更需要政府出面協調。(谷鳴)
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||