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寧波華翔(002048) :計提商譽減值和投資收益減少致業績下滑
計提商譽減值和投資收益減少致業績下滑32%
2012年上半年,公司實現營收24.32億元,同比增36%,實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1.31億元,同比降32%,實現EPS 0.24元,符合預期。2012年上半年,公司計提Wech CHEB spol.sr.o。的商譽減值準備約3000萬元,另外,NBHX Trim GmbH、美國Sellner Corporation和Wech CHEB spol.sr.o三家公司對合並報表淨利潤的貢獻爲-777.79萬元,公司對參股子公司富奧投資收益同比減少約3,029萬元,扣除這些因素的影響,公司淨利潤增長8.7%。
期待併購資產的業績彈性
2012年1月完成交割的德國SELLNER公司相關資產尚處於整合階段,相關費用較高影響了公司業績。但是隨着整合的進行以及相關產品售價的提高,此塊業務業績彈性較大。
公司國際併購再下一城,進入汽車電子領域
2012年6月底,公司收購HELBAKO30%的股權,此公司主要生產轎車電子類產品:報警器、燃油泵控制模塊、無匙進入系統、頂蓬控制系統等,主要客戶爲寶馬、奔馳、大衆、奧迪和保時捷等。併購及成立合資企業將爲公司下一步拓展汽車電子市場打下基礎。
維持公司“買入”投資評級
預計公司2012-2014年EPS分別爲0.52/0.66/0.83元,當前股價對應動態市盈率分別爲12/10/8倍,綜合考慮到公司產品處於增長較快的細分領域,維持公司股票“買入”評級。(浙商證券)