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大跌原因何在
深圳商報:滬深兩市昨日突然大跌,上證指數下跌40.10點,創2003年5月13日以來的單日最大跌幅。請問其原因何在?
中證資訊徐輝:週一市場大跌的引導力量主要來自核心股的回落。對於核心股的後市,我認爲短期由於出現了較大的下跌,股價可能出現一些反彈,但從中期看其進入中期調整的可能性更大:其一,從技術面看,主要核心股的下行趨勢已得到確認;其二,由於核心股得到了市場廣泛認同,基金之外的其他機構也大量購買核心股,前期在覈心股中獲利的不少基金便乘勢出局並順理成章地進行了倉位調整。而最近幾周的基金持倉也顯示,《意見》出臺前後基金主要的工作就是調整倉位;其三,核心股的價值評估體系具有一定的不確定性。一方面,國有股減持賦予了核心股提升價值的機會;另一方面,在國際化對比之下,核心股的定價相對高企,這一點是投資者容易忽略的。
江蘇天鼎秦洪:我認爲昨日大盤調整的壓力緣於市場內部。表面看來,媒體報道全流通試點將在半個月內啓動的消息似乎同市場大跌有關聯,但細細推敲關聯度不大:一是在九條《意見》出臺後,國有股減持已更多被市場認同爲中性偏好的消息,由此導致股指大跌的可能性不大;二是國有股減持需要各個部門的綜合協調,在近期出臺國有股減持試點的可能性也不大。因此,大盤大跌的誘因是基金換倉導致熱點切換的暫時“斷檔”和“真空”,從而打擊了市場的短期走勢並影響了大盤的人氣。
誰將引領新的漲升行情
深圳商報:核心股調整到底處於怎樣的階段?後市會否有“新龍頭”出現?
徐輝:由於核心股提前調整,我的判斷是其調整結束的時間也會相應提前,但具體什麼時候結束調整,還應當視各方面的情況而定。如果大盤也隨之進入回調整理,就整體機會而言,核心資產類個股仍應成爲大家關注的重點。
秦洪:從歷史走勢來看,市場每一次的大跌往往都會終結一個短期熱點,但隨之也會誕生一個新的熱點,就像今年1月30日的38點的陰線暫時終結了大盤藍籌股這一市場熱點,並誕生出一個以小盤新股、科技股等爲代表的新的熱點那樣,小盤新股、科技股的行情可能因本次大跌而暫時告一段落。隨着基金的換倉和“休整”接近尾聲,後市股市新的熱點可能是基金引導下的新價值投資行情。
後市大盤運行及操作建議
深圳商報:未來大盤走勢如何?市場機會和風險何在?在操作策略上兩位對投資者有何建議?
徐輝:本人認爲,當前市場最大的風險之一在於過度誇大國有股減持、整體上市、併購重組帶來的市場機會,而忽略了其中可能蘊含的市場風險。此外,網絡科技股的評價應當與公司盈利結合起來分析,而不應僅僅止於對概念進行炒作。去年藍籌股整體價值低估,使得市場整體盈利模式變得相對單一,但今年的情況則複雜的多,在盈利模式上可能要體現出一定的個性化色彩。
我認爲,未來市場的機會在於尋找在國際對比之下仍具投資價值的股票。具體來說投資者可從三個方面下手選擇個股:其一,對公司是否具備長期增長潛力進行綜合考量,這一期限起碼應當是5年;其次,對公司管理層的質素進行考量,這與第一點同樣重要;再次,對當前股價的考量,看其當前的股價是否透支了公司未來的增長。
秦洪:從大盤的走勢來看,大盤從1300點見底以來,已經有400點的漲升,漲幅已達到30%,短期大盤出現調整應該是正常的,大盤本次的下跌應該是短期的下跌。具體到點位上,我認爲大盤在1637點附近存在着一定的支撐,隨後大盤有望展開新一輪的盤升行情。因此,我建議投資者最好不要在股指大跌的背景下賣股票,反而可以趁機對部分品種積極逢低吸納,如股價有較強業績支撐的鋼鐵股等。
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