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今日上市的南方航空令人關注。在日成交極爲萎靡的市場背景下,該大盤股上市會否拖累大盤繼續下行?會否繼續發揮大盤股平穩股指的作用?記者就這些問題採訪了兩位分析師--國泰君安的瞿永祥、益邦投資的餘雷。
低發行價穩定心態
記者:南方航空是去年6月恢復市值配售以來第一隻全額配售的大盤股,這一發行方式會否對其股價定位構成不利影響?
餘雷:我個人認爲,南方航空這次採取全部向二級市場配售的發行方式,對大盤是有利的。首先,機構投資者和普通投資者都是一樣的待遇,誰都不會有便宜可佔。其次,上市的壓力一次性消化,不會對市場造成多次衝擊。最重要的是,由於是10億股一起上市,必然使得開盤價不會太高,有利於該股的低開高走。
記者:如何看待南方航空發行價?
餘雷:從目前情況看,南方航空A股發行價離H股股價最接近,同時也離每股淨資產最接近,這是十分值得注意的。南航發行價每股2.7元,截至昨日中午12點,南航H股報價是2.225港元,A股發行價僅比H股股價高出14%。從目前兩市帶有H股的公司看,溢價超過二、三倍相當普遍,如當初中國石化4.22元的發行價與當天H股收盤價的比價達2.8:1,這也是導致其跌破發行價的直接原因。南航相較於H股的如此低的溢價,將非常有利於南航A股申購者穩定持股心態。南方航空發行前後每股淨資產均爲2.64元,除去發行費用,南方航空實際上是以每股淨資產發行,由此也可表明南方航空的發行價是非常低的。
上市定位不會太高
記者:南方航空上市定位如何?對大盤有何影響?
瞿永祥:從公司主營業務、市場份額和總股本情況看,南方航空上市後維持30倍左右的市盈率是比較合理的。如果該股定價偏低,就有望在低迷市道中發揮出階段性的領漲作用。如果定位偏高,對大盤會有一定的拖累作用。就目前情況看,估計該股剛上市的階段定位難以偏高,如果該股能順利合理定位成功,其對大盤就有一定的穩定作用。
餘雷:該股上市定位將在3.5元至3.8元,即上漲30%至40%左右。參照中國聯通上市時的開盤價與發行價就可以發現,中國聯通3.05元開盤價較2.3元發行價上漲32.6%,預計南方航空上市定位應不會少於此漲幅。而與H股比較,那麼南方航空的最終定位將較高。比如中國石化H股爲1.96港元,A股爲3.77元;東方航空H股爲1.01港元,A股爲4.45元。參照中國石化,則南方航空的最終定位將達到4.3元,如參照東方航空,則南航定位將更高。退一步說,南方航空發行盤較大而其所佔權重不大。如南方航空定位在3.5元,則總市值爲153億,佔滬市總市值的5.4‰,對股指影響顯然不是很大。
能否帶動大盤上攻
記者:南方航空究竟能否穩住大盤?
餘雷:我認爲,南方航空上市有望穩定並帶好大盤。首先,如今證券市場進入了藍籌時代,判定股票投資價值的標準不再是盤子的大小,而是公司是否具有高成長性,南方航空具備了藍籌股的特徵。其次,南航發行上市時間恰好與社保基金入市吻合,不排除社保基金有意增加彈藥的可能。在QFII大門已經開啓後,也很可能成爲境外機構建倉的對象。
記者:對今日南方航空短線走勢有何預期?
餘雷:南方航空上市的定位非常關鍵。如果該股上市定位比較低,如在3.5元左右,投資者可以對其積極關注。如果該股上市定位比較高的話,如4元以上,就很難爆發短線的強勢行情,相反可能會帶壞大勢。如能開在一個相對較低的價位,則調整一段時間後,主流機構很有可能通過對其進行運作,來解救目前行情的危難。
瞿永祥:需要提醒的是,目前市場並不缺錢,而是缺人氣。在流通盤大小已經不再是決定股價的主要因素的市場背景下,南方航空上市有望吸引實力買家,而該股的合理定位將對大盤穩定產生積極作用。
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