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公司主營業務爲航空客運、貨郵運輸業務,客運收入佔主營業務收入的90%左右。具有國內最大規模的航機數量及航線網絡,經營噴氣式民用航空運輸飛機122架,經營國內、國際航線349條,通航城市88個。近三年的旅客運輸量、每週定期航班數量、飛行小時、航線數目以及機隊規模在國內各航空公司中排名第一,同時也是目前國內唯一一家擁有獨立培養飛行員能力的航空公司。
中國經濟的快速發展、國際化進程的加速,必將促進中國航空業的快速發展,也將吸引外資以合資、合作等方式參與到航空業中;目前市場上流行價值投資的理念,但國內值得投資的股票並不多,因此,南方航空這類交通運輸行業的股票會受到基金等機構投資者的青睞。
風險提示:1、公司主營收入利潤率逐年上升,但由於管理費用與財務費用增長過快,造成淨利潤率呈現下降趨勢;流動比率和速動比率也呈逐年下降趨勢,資產負債率不斷上升,2002年公司短期借款與長期借款分別增加30.12億、22.84億,一年內到期的長期負債達22.86億,並且須支付大額融資性及經營性租賃支出、繳納相關民航建設基金,存在無法償還到期債務的風險。2、公司預計2003年實現淨利潤20264.2萬元,按發行後股本攤薄每股收益0.046元,比2002年下降了60.53%,但是,預測是建立在很多假設的基礎上的,如機票價格不變等,受SARS影響,航空業經營困難,機票價格目前仍然處於低價期,從現在的情況來看,南方航空完成今年盈利預測的難度較大。(天力投資新股研究部)
價位預測:3-4.65元(漲幅:11.1%-72.2%)天力投資:4.2-4.65元。招商證券馬逸倫:3.25元附近。萬國測評魏勇:3-3.4元。江南證券鄭昱:4-4.5元。成都證券肖騰文:3.5元附近。科技證券唐永剛:3.5-3.9元。聯合證券張華:3.3-3.6元。平安證券羅曉鳴:3.5-3.85元。廣州博信周建新:4元附近。國都證券研發中心:3.5-4元。廣東證券遊健浩:4.1-4.5元。浙江利捷:3.8-4.2元。博星投資:3.5-4.2元。金通證券錢向勁:3-3.5元。
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