|
||||
石油:“刀尖”上的“舞者”
據專家分析,美伊戰局有以下幾種可能性,一是速戰速決,二是久拖不決,三是繼續維持僵持局面,再一種是局勢得以緩和。針對這幾種可能性,上半年油價也相應地呈現四種不同的走勢。
第一種走勢,有可能由於美伊雙方軍事實力對比懸殊,美國迅速佔領伊拉克並控制其石油生產,戰爭沒有對伊拉克和中東原油生產設施造成嚴重破壞,加上美國目前的戰略石油儲備已升到歷史新高,估計開戰一個月內油價會漲到35—40美元,但隨後即會下降,二、三、四季度後恢復正常,並穩定在25—26美元/桶的水平。全年布倫特油平均價基本上在27—28美元/桶左右。專家認爲這種可能性會比較大。
第二種走勢,如果美國在2月份對伊動武,伊拉克可能會採取各種形式與美國周旋,或點燃油井,實行焦土戰術,或進行巷戰等,甚至動用導彈將戰火擴大至周邊國家和以色列等。美國打進去後,可能陷入曠日持久的戰爭沼澤,帶動整個中東局勢惡化,從而將造成國際石油市場原油供應嚴重中斷,油價一路飈升,居高不下。布倫特油價將可能會繼續保持在35—40美元/桶之間,高的時候會超過40美元/桶。
第三種走勢,美國想打伊拉克,但武器覈查等沒有查出問題,西方國家內部也出現分歧,加上中東國家和其他國家的反對,使目前的僵持局面繼續下去。這樣油價將隨局勢的變化而波動。由於目前國際石油市場基本面是供大於求,因此油價就會受供需法則的影響而走低。這種可能性也較大。在這種情況下,布倫特原油價將在二季度淡季走低,全年平均價在23—24美元/桶。
而另外一種走勢,美伊戰爭一觸即發的緊張局勢因種種原因得到緩和,但對伊制裁仍沒有解除,而世界經濟增長乏力,如此則可能出現油價大幅下滑局面,甚至低於20美元/桶。但由於歐佩克採取限產保價措施、世界原油成本有所增加,國際油價不會出現低於15美元/桶的異常情況。
10美元與一個百分點的聯動
從目前總體情況來看,戰爭預期,國際油價大幅度飈升,將引導國內原油價格的聯動上漲,並進而引起行業內中下游石化產品價格的連鎖反應。“東半球的一場大雨可能僅僅是因爲西半球的一隻蝴蝶扇動了翅膀。”用這個比喻來形容中國與世界經濟的關聯程度是再恰當不過了。有關資料分析,石油每桶價格上漲10美元,會影響一個國家經濟增長0.1個百分點,對發展中國家來說,特別是像中國,可能會影響到1個百分點。按照生產環節的不同,石油化工行業可分爲原油開採、原油加工、煉化和成品油銷售幾個子行業,原油價格的波動直接影響石油化工企業的業績,但由於所處的具體生產環節不同,原油價格的波動對上市公司的影響也會不同。
戰爭預期和國際油價高漲使石油石化行業的上游原油勘探與開採行業成了最大的“幸運兒”。分析家認爲,此類業務的成本相對穩定,原油價格上漲直接導致公司收入和利潤上升。中原油氣、遼河油田、石油大明運營較佳。預計戰爭爆發會刺激三大石油股上漲。對於加工原油生產成品油的原油加工企業,雖然成本提高,但是產成品的市價也亦提高,從戰爭預期來看,收入的增加高於成本的增加,能基本彌補原油採購成本的上升,因此,強勢的原油價格對穩定煉油煉化業務的高出廠價是有利的。隨中石油、中石化產業結構調整和成本控制能力的增強,煉油煉化業務公司的相對贏利能力反而增強。
由於體制上的原因和國家石油戰略儲備尚未成熟,國內原油價格比較依賴於國際石油價格的變動。
海外股市震波難撼我國股市
我國證券市場的國際化進程才起步不久,以引入QFII制度爲代表的證券市場對外開放只是剛剛啓動,還未進入實際操作階段。我國證券市場的對外開放度還很低,是一個相對封閉的運行系統。海外股市的波動不能通過一個有效的傳導機制順暢地傳遞到我國股市,也就是說,我國股市與海外股市之間還不具有十分明顯的聯動效應。因此,美伊戰爭一旦爆發,雖然會對戰略資源類、原油開採類、石油化工類和部分對外工程承包類等板塊帶來一定的影響,但這種影響不僅是短期的(考慮到美伊戰爭一旦打響,速戰速決的可能性很大),持續時間不會很長,而且反應的力度相對有限。
從戰爭經濟學的角度來看,與戰爭緊密相關的利益集團主要有軍火、保險、石油、化工和重工業等行業。戰爭的不確定性因素還加劇了國際市場的其它基礎原材料價格的普遍上漲,鎳、錫、銅、鉛、鋁等價格出現不同程度的上揚,對礦產資源類股票的走強起到了立竿見影的效果。
從近期市場表現來看,採掘類和部分礦產資源類的上市公司受到市場的追捧和青睞,例如,魯潤股份從今年1月2日的7.18元快速上揚至2月14日的10.77元,漲幅高達50%。但這兩個板塊只是短線借題材炒做而已,並不能對其股價形成長期有效的支撐。
專家分析,受高油價負面影響較大的行業包括航空、汽車、交通運輸、電力、冶金、化工、化纖爲原料的紡織企業等。但就目前美伊狀況看,衝突應屬短期性的。能源市場動盪也可能波及煤炭行業。由於原油價格的上漲,煤炭的競爭力也在增加。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||