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業績預測年年有,盈虧已成平常事。可幾家上市公司在年報盈虧預測上的反覆,卻頗有些費盡周折的意味,耐人琢磨。
一種是先虧後盈。A公司曾在2002年三季度季報中披露,由於影視業務下滑,預計全年主營業務收入同比下降20%,年度可能出現虧損。但最近公司又稱,經多方努力,初步預計2002年度將不虧損。細查盈利緣由,原來是公司與關聯方某電視臺進行了七部劇目的版權交易,此關聯交易總金額爲2905萬元,銷售利潤率高達39%,成爲公司解困的“靈丹妙藥”。值得注意的是,完成該交易的日期是2002年12月27日,掂量一下還真有點懸。儘管公司在公告中提到了開源節流、減員增效、控制成本費用增加等不少“舉措”,但明眼人一看便知,爲了盈利,最讓上市公司勞心的,可能還是那筆關聯交易。
與A公司類似,B公司同樣已經預虧,但公司趕在年底前實施的兩筆非關聯股權交易卻如同下了一場“及時雨”,讓公司從預虧到預盈。公告顯示,這兩筆交易的總成交金額爲7836.8544萬元,股權出讓價分別爲1.65元/股和1.49元/股,但其資產評估值卻分別只有1.26元/股和0.901元/股,帳面值就更低,公司預計可從中獲得3760萬元的投資收益。一方面,兩筆股權資產的質量並不見得好,可另一方面,公司又趕在年底前找到了肯按如此價位“接手”的買家,很明顯,B公司在“虧轉盈”上還是費了一番周折的。
另一種是先盈後虧。C公司此前已經連續兩年半虧損,投資者好歹在2002年12月初盼來了公司一紙預盈公告,稱通過回收應收款等工作,並經對2002年全年經營情況及財務狀況初步預測,公司有望實現扭虧爲盈。不料沒過一個月,公司又公告稱,目前有一筆應收款的回收存在一定不確定性,雖公司第一大股東願意替債務方歸還該筆欠款,但此還款行爲尚需得到會計師事務所的認可,故公司2002年能否盈利仍不確定。轉眼又過了幾天,公司再度公告,由於會計師事務所對公司第一大股東擬代替還款行爲明確表示不予確認,預計公司2002年將無法扭虧爲盈,可能會因“三年虧”而暫停上市。從預盈到不確定,再到預虧,公司難逃無言的結局,而投資者的心也跟着備受折磨。
無疑,這些調整業績預測的上市公司對業績都很重視,否則也不會想着法子尋出路,或是一而再,再而三地發公告。但是,在業績預測上忽盈忽虧,其嚴肅性卻是值得關注的。從理論上講,不論是預虧後再預盈導致的“喜出望外”,還是從預盈到預虧的“地雷引爆”,都會帶來極大的業績不確定性風險。作爲投資者投資的一項重要依據,這種不確定性形成的後果可能是嚴重的。再者,從由虧轉盈的方法上看,也不排除上市公司採用一些不合法手段,如“關聯交易非關聯化”、“在年度間操縱利潤”的可能性,在某些極端情況下,對會計師事務所的意志也會構成考驗。
看來,一紙“歷經磨難”的盈虧公告,折騰的不僅是上市公司,也是對市場和投資者的一種折磨。在盈虧問題上,上市公司還是要謹慎處之。
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