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國內首個投資於證券市場的資金信託產品1月13日在上海問世。由上海國際信託投資有限公司推出的該項資金信託計劃,作爲專家理財的一個新品種,向基金業發起了挑戰。上海國投承諾,若年收益率在3.5%以內,管理費將分文不提。
市場化收費方式顯示出資金信託對贏利的渴望及把握
13日上午,記者來到上海國投營業大廳,雖然未能見到前幾個基建類資金信託產品排隊搶購的場面,但前來諮詢和認購的投資者還是有不少。據上海國投理財服務中心的肖志兵介紹,此次推出的“基金債券組合投資資金信託計劃”,規模爲2000萬元,信託期限爲2年,信託受益將每年分配一次。根據安排,產品推介期爲1月13日至1月15日,計劃成立日爲1月17日。
該資金信託計劃的資金運用方向,爲基金、債券市場、銀行存款和債券回購,其中,信託計劃50%的資金投資於債券市場、50%的資金投資於基金市場,對單隻基金的投資規模不超過該基金流通市值的1%。針對債券市場投資的資金,將主要運用於債券一級市場申購,以期獲得新債券並實現一、二級市場差價。同時,受託人可根據市場情況適當調整比例,但基金比例不高於60%,債券比例不高於70%。
上海國投的這個資金信託計劃,由於其一半資金將投資於基金市場,被業界稱作“基金的基金”。然而,對於資金信託首次涉足證券市場,受到最大震動的莫過於基金管理公司。這意味着信託業與基金業的正面交鋒將不可避免。上海國投第一步推出僅限於間接投資股市的資金信託計劃,還只是在與基金業比拼專家理財能力過程中“小試牛刀”。
可就是第一次交鋒,信託公司也不願輕易謙讓基金業。上海國投宣佈,年收益低於3.5%將免收管理費;若取得3.5%至4.5%的年收益率,超過3.5%部分爲管理費;再超過4.5%的年收益率部分,則另外提取超額收益的50%作爲管理費。如此市場化的與績效掛鉤的收費模式,直接向基金目前實行的固定費率發起挑戰。顯然,信託公司雖沒有承諾保底收益,但“上陣”之前已給自己立下“軍令狀”,即想獲取高額管理費就必須先確保3.5%的年收益率。
如果算一筆賬的話,可發現信託公司實際有望得到的更多。假設基金與資金信託均獲得10%年收益,基金按例仍只有1.5%的管理費進賬,而信託公司卻能收到3.75%的管理費。有效的績效掛鉤制度,勢必促使信託公司盡力爲客戶爭取更高的收益。有市場人士認爲,上海國投實際已用其收費標準顯示出對贏利的渴望及把握。
更靈活的理財方式使資金信託較基金具有三方面優勢
基金債券信託計劃的出現,也意味着信託公司作爲國內惟一能同時合法涉足貨幣市場和資本市場的金融機構,開始發揮其貫通兩個市場的重要作用。相對靈活的投資渠道,很可能成爲信託業與基金業比拼的“砝碼”。當然,國內信託業近期更強調的還是風險控制,及如何提高市場影響力。
上海國投資金信託總部基金經理齊冰稱,投資於資本市場的資金信託計劃能否得到市場認可,關鍵要用理財業績來贏得信任。若能夠結合信託公司其他資源優勢,資金信託的綜合理財能力將很有前途。她認爲,把業績與客戶的收益掛鉤,迫使信託公司只有先實現較好的理財業績,才能使自己得到較高的收益。
在分析基金債券信託計劃的投資價值時,齊冰向記者表示,與股票基金相比,由於該資金信託計劃用於投資債券和基金,投資對象的波動性較小,使其產品的整體風險比較小。比較市場上專門針對債券進行投資的基金,則由於其能夠分享證券市場收益,收益率有望高出一籌。
她還特意說明,信託公司本來就已十分熟悉證券市場。上海國投推出針對資本市場的資金信託產品,意在與公司已有的優勢相結合。據瞭解,上海國投與基金業淵源頗深,現以30%的持股比例爲華安基金管理公司的第一大股東。該公司還曾發起並管理上海第一個共同基金——金龍基金,同樣由其發起並管理的上海發展基金,是上海第一個在境外註冊和上市的共同基金。此外,上海國投還是債券發行的承銷商。
金新金融工程研究院執行院長王林13日下午接受記者採訪時,充分肯定了信託業的競爭優勢。他認爲,資金信託較基金具有三方面的優勢,一是規模靈活。規模未必要達到幾十億,一億或二億的規模都可以。二是投資組合。不僅可以購買流通股,而且允許投資非流通的國有股和法人股,甚至包括其他貨幣市場的投資組合,其投資組合優勢明顯超過現有基金。三是更具個性化。可根據投資者不同的偏好來設置投資組合,使投資對象與委託人的風險偏好及收益偏好相匹配,而基金只能按大衆的投資口味進行品種設計。王林認爲,基金債券投資資金信託的問世,對整個資本市場來說是好事。但由於目前證券市場處於轉軌階段,資金信託計劃想做大到類似基金所具有的20億或30億規模,還具有相當的難度。從發展前景看,資金信託計劃超過基金也未嘗不可。若全流通問題能夠在今年有所突破,採取先解決增量問題,對新發行的上市公司率先實行全流通,那樣,資金信託將大有用武之地。
王林還表示,私募性質並非資金信託計劃做大的障礙,相反是其具備的優勢。恰恰是不可贖回的特徵,使資金信託計劃的投資組合和波段性操作更具主動性,而不必像開放式基金那樣擔心贖回壓力。
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