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高盛(亞洲)有限責任公司董事總經理胡祖六昨日在基金論壇上提出了一個鼓舞人心的觀點,即未來的十年將是中國基金市場發展的黃金時期。
他認為,中國的資本市場無疑是當今最具發展潛力的新興市場,吸引著全球投資者的目光。根據中國現在的經濟發展狀況,預計到2012年,中國資本市場市值將達到2兆美元,佔到gdp總量的65%,共同基金將達到5000—6000億美元,佔到資本市場總市值的25%,而目前這一比例僅為3.5%,據此,他認為提出上述觀點是毫不誇張的。
樂觀之餘,胡祖六分析了目前中國基金市場發展中的四個瓶頸:首先是專業投資文化尚未形成。國內目前有股票賬戶6000—7000萬戶,而其中又以個人投資者佔壓倒性多數,個人投資者參與市場的業餘性,使得市場的數量和質量都偏低,如果投資數量和投資質量不能得到突破,那麼專業機構的長線投資觀念就很難取代散戶投資者的炒股理念,使基金難以成為主流投資渠道。
其次是投資產品單一。投資基金的理論基礎就在於構造各種證券的最佳組合,從而有效分散風險。
銀行改革沒有突破性進展是目前資本市場難以取得顯著發展的主因。銀行與基金關系密切,特別是在中國,絕大多數的儲蓄都存在於銀行體系中,銀行匯集了國內龐大的儲蓄資源,而這一豐富的儲蓄資源並沒有能夠轉換為有效的投資。從優化配置的角度看,只有大筆的儲蓄資金從銀行體系中解放出來,纔能使得資源進行重新、有效的配置,促進基金業的發展。如果把整個資本市場比作一個森林,那麼銀行體系就是森林中的參天大樹,而基金只是森林中新發芽的幼苗,只有大樹減肥瘦身,纔有可能讓幼苗吸取豐富的養分和充足的陽光,也纔有可能茁壯成長。
不夠健全的國內養老體系,是基金業發展所遇到的又一個瓶頸。養老基金是基金中的一個重點所在,盡管目前政府已經就養老基金做了許多有益的嘗試,但就整體的養老體系而言還不夠完善,加之我國目前正面臨人口老齡化的趨勢,養老基金發展不足將長期影響我國基金市場的發展。
如何打破目前基金發展遭遇的瓶頸呢?胡祖六提出,首先要大力發展基金種類、數量,提高整體專業水平;重新塑造良好的公信力,培養投資者按公司基本面投資的習慣,提高對基金的信心;促進投資產品的多樣化,除股票市場外,更要有值得長期持有、具有發展潛力的債券市場,滿足不同投資者的投資喜好;加強銀行業改革,改善不良貸款,優化銀行質量,把過度依賴銀行的資金轉向資本市場;建立資本積累性養老體系,采納香港等地的做法,使2012年養老基金總量達到4000億美元,佔到gdp的12%左右,從而顯著促進國內基金業的發展。
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