在中國的證券市場上活躍着一支驍勇善戰的皖籍勁旅，幾年來東征西討，幾乎戰無不勝，打造出一片天地。它就是有着股市“淮軍之稱的國元證券。

　　掛牌雖晚早已名聲在外

　　對於一切靠實力說話的資本界來說，地域的偏僻落後並沒有任何實質性的含義，關鍵在於是否有自己獨特的生存本領。剛剛在去年10月18日才掛牌的國元證券公司，並沒有因爲自己的資歷淺薄而被業界的前輩們看輕，相反在經歷過去年市場大洗牌之後，其所體現出來的頑強的市場適應能力令許多至今仍在困境中掙扎的老字輩券商們自愧弗如。

　　有數據爲證，2001年底，註冊資本爲20.3億元人民幣的國元證券公司總資產爲59.71億元，淨資產20.49億元。其中淨資本額17.84億元，在全國證券行業排名第6位。

　　在許多券商虧損累累的2001年公司實現利潤總額1.63億元，在全國證券行業排名第9位。而根據上海證券交易所會員部統計資料，截止2002年1-4月份，國元證券營業利潤、淨利潤和淨資本在全國104家證券公司中分別排第6位、第5位和第10位，在全國23家綜合類證券公司中分別排第5位、第5位和第9位；營業利潤率、流動比率和淨資產收益率全國104家證券公司中分別排第4位、第14位和第14位，在全國23家綜合類證券公司中分別排第1位、第1位和第2位。這樣的資本實力和經營業績在證券行業內確實讓人不敢小覷。

　　其實，以安徽國際信託和安徽信託所屬證券營業部和證券類經營性資產爲基礎發起設立的國元證券在證券市場的名氣可以一直追溯到1995年初的“3·27”國債期貨事件。在這場導致萬國證券王國土崩瓦解的多空鏖戰中，國元證券的前身之一安徽信託就是和中經開並肩作戰的多頭主力之一。是役之後，其作風硬朗、敢打敢拼之威名遠播。

　　據跟國元證券高層人士熟識的業內人士透露，1999年“5·19行情以來，國元證券在對大盤走勢的幾個重要轉折點上的判斷極爲準確，併成功地實現抄底逃頂，簡直如有神助，比較經典的有1999年“5·19行情啓動之初全線滿倉，直至6月30日股市暴跌前全部清倉離場；去年6月份公司自營和資產管理的大部分在國有股減持政策出臺不久成功撤離，避免了下半年的資產嚴重縮水。從去年股市大跌公司仍能實現1.63億元的盈利來看，國元證券對風險的控制能力以及對機會的把握確實令人佩服。

　　發掘大牛股“海螺型材”

　　從國元證券先後承銷的全柴動力、皖維高新、飛彩股份、豐原生化、科苑集團、安凱客車、紅星宣紙(海螺型材的前身)等皖籍股票來看，雖然在這些股票的歷史資料中前10大股東中的流通股東多爲個人股東，不像南方、銀河證券重倉股那般顯眼，但透過主力運作時留下的蛛絲馬跡，依稀可見國元證券活躍的身影。

　　如皖維高新在2000年2月26日的成交前5位營業部中有3家是安徽國投席位，而在1999年5月19日的公開信息中安徽國投佔據了4席，佔到當日總成交金額的60%，可見主力倉位主要集中在安徽國投的席位上。另據消息人士透露，安徽國投跟皖維高新過從甚密，公司幾次分紅送股以及由皖維股份更名爲皖維高新包括公司在高新技術產業上的項目投資，安徽國投都充當了智囊作用，這種關係隨着2000年安徽國投在皖維高新股票上的逐步撤出而終結。一位資深市場人士在分析皖維高新1998年-2000年間的走勢後指出，該股主力極爲狡猾，利用幾次送股和配股的除權造成的假象讓股價在8-12元間來回震盪，低吸高拋，雖然股價表面上沒有創出新高，但實際上主力早已賺得盤滿鉢滿，國元證券操盤技巧之嫺熟由此可見一斑。

　　像全柴動力在1999年3-7月間曾有過從8元直線拉昇至19元的輝煌，其股東數由1998年底37882戶銳減到1999年中期7320戶，而到了1999年底又增加到21579戶，主力對籌碼的收集和派發的痕跡極爲明顯。再從該股2000年2月份異常放量的公開信息中，可發現安徽信託合肥三部和上海營業部的日交易量都達到5、6千萬元的驚人水平，再結合其頭部走勢可基本判定是安徽信託全線撤退的時間。

　　此外，全柴動力跟世紀大牛股海螺型材還極有淵源。先是海螺型材的大股東安徽海螺建材股份有限公司的控股股東安徽海螺集團的發起人之一寧國水泥廠曾出現在全柴動力前10大股東名單中。其次正是全柴動力在1999年底將蕪湖海螺塑型材有限責任公司38%的股權以1億元的價格賣給海螺建材股份有限公司，才導致了驚天黑馬的橫空出世。海螺建材股份有限公司在接手全柴動力的38%股權後不久，在2000年5月再加上自己原先持有的30%蕪湖海螺塑型材有限責任公司的股份總共68%的股權資產以14875萬元置換進當時叫紅星宣紙的上市公司內，從而完成從紅星宣紙到海螺型材脫胎換骨式的重組。注入海螺型材後的紅星宣紙主營業務出現跳躍式增長，業績突飛猛進，公司也正式更名。其間海螺型材股價一路狂飆，到2000年7月28日創出55.3元的歷史天價，比一年半前上漲了7倍，創造出股市中一個驚人的致富神話。

　　從公開信息看，安徽信託合肥三部、國泰君安海江蘇路、安徽信託廣場、安徽信託阜陽等全柴動力的交易席位同樣大量出現在海螺型材的公開信息中，由此可基本斷定，2000年初正是國元證券利用火爆行情從傳統重倉股中撤出，全力介入海螺型材的時期。

　　從上述國元證券的運作路線來看，其不同時期的主打品種都是安徽本地股，主要原因在於可充分利用本地資源，實現利潤的最大化。正是通過對安徽本地股的精心運作，尤其是在海螺型材實質性資產重組上取得的巨大成功，使得皖股萎靡不振的市場形象得到徹底改觀，所以，國元證券對提升皖股的整體價值居功至偉。

　　旗下組合誰將勝出

　　從今年中報披露的資料來看，國元證券的投資品種有30家，已呈現出分散化組合投資的趨勢。

　　雖然前已指出，像海螺型材等籌碼高度集中的股票國元證券的實際持倉量遠遠不止公開的持倉量，因此，國元證券的實際持倉市值也絕不是35264.11萬元如此可憐，但這份組合仍然可以爲我們提供非常有價值的選股思路。

　　在這份投資組合裏，從今年中期每股收益來看，收益最高海螺型材達到0.56元／股，其餘以分佈在0.1元／股左右的業績相對穩定個股居多，另有3家虧損股。30家公司加權平均每股收益爲0.0906元，明顯要高於兩市的平均盈利水平。從行業板塊角度分析，遠洋運輸、港口、交通運輸等入世受惠板塊，建材、金屬、汽車製造等傳統產業，在資產配置上受到高度重視；而次新股則佔了組合的最大比重，共有11家，整體盈利狀況較好，倉位相對集中，這跟國元證券一貫的選股思路是吻合的；另一方面，一些股本較小、具有重組題材的個股雖然業績出現虧損，但仍被適量納入到組合當中。此外，組合中還有4家安徽股，顯示國元證券對於家鄉股的情結依然存在。

　　就後市表現機會來說，次新股中的中遠航運、營口港和海螺水泥潛力較大，中遠航運主要從事遠洋運輸，流通盤13000萬股，該股今年4月18日上市，國元證券在兩個月內迅速建倉350萬股，成爲其第一大流通股東；而另一家港口股營口港國元證券也以212.73萬股成爲其第二大股東，顯示對港口運輸業的前景極爲看好。

　　從這兩家公司的流通股本和盈利狀況來看，都較爲相似，走勢上也都基本回補了“6·24跳空缺口，調整比較充分，適合進行波段操作。而海螺水泥則與海螺型材有着血緣關係，海螺水泥的第一大股東海螺集團是海螺型材的第一大股東海螺建材股份有限公司的控股股東，即兩家屬於同一集團公司下的子公司和孫子公司的關係，這顯然讓人不由自主產生聯想。不過，海螺水泥的主業利潤率有限，且在香港有H股，總股本偏大，想出現海螺型材跳躍式增長恐怕不太現實，由此也制約了海螺水泥的股價上漲空間。