近期，摩根大通發佈研究報告稱，中國的併購市場在過去兩年逆勢上揚，成爲全球併購市場中的一個亮點。

　　在1999年-2000年合併熱之後，全球的合併與兼併數量大幅減少，今年比去年減少了40%多。但是，中國卻一枝獨秀，在亞太區不斷增長的合併交易數量以及交易額方面居於領先地位。據湯姆遜財務公司(Thomson Financial)稱，中國是2002年第二季度亞洲併購最爲活躍的市場，期間共進行了155筆交易，價值高達119億美元。

　　在1999年-2000年的牛市以及之後的熊市年中，亞洲在全球併購案例中的比例穩步增長——從1998年的5%增長到2002年上半年的16%。現在，全球超過四分之一的併購交易是在亞洲完成的，佔合併交易總額的16%。亞洲大額交易超過5億美元的大額交易從1997年來增長了80%。

　　摩根大通董事總經理兼亞太區併購部主管杜德·馬林分析認爲，一系列因素使亞洲企業比過去更希望利用也更加需要併購這種金融工具。亞洲企業的規模不斷增長，使得他們有足夠的財務實力通過收購來擴展。政府不斷提高市場競爭的自由化措施使得合併更加容易。市場對企業管制的關注不斷增加，敦促企業不斷重新評估他們的公司架構，以使其更容易被投資者所理解。最後，困難市場狀況下所帶來的壓力促使公司通過收購來帶動增長，以加強他們的競爭力。

　　商業的全球化趨勢也在促進交易量的不斷增加。世界發達國家的大企業需要在本土以外的市場中通過收購獲得增長，而亞洲發展中國家的新興企業也越來越意識到，它們需要建立規模經濟，進入海外市場，獲得海外的資源。

　　在這種環境下，中國在其能源領域的推動下，有潛力在未來幾年成爲全球經濟發展的動力之源。除了電力領域，中國已經是世界上主要的能源生產國和消費國——這是另一個併購活動最爲活躍的領域。

　　在2002年上半年，中國的石油公司在國外進行了兩次大的行動。中海油收購了Repsol的印尼資產，而中國石油收購了Devon能源公司的印尼資產。杜德·馬林稱，中國能源領域的重組將引發新一輪的併購熱潮。

　　在今年年底重組完成後，電力生產資產和電網都將進一步精簡整合。上市的電力公司，如華能國際電力公司、山東國際電力發展公司和北京大唐發電公司都有實力在全國收購更多的電力資產。

　　下一階段的併購活動還將涉及在中國國內的外國企業。外國投資銀行正將創新的併購模式帶入中國，改變着中國的併購概念。投資銀行在此類交易中可發揮重要作用，將在有關競標策略、估價、交易結構、市場和行業評估、以及對中國法律架構等方面提供戰略建議。

　　隨着中國併購機會的增加，市場中呈現出一個重要趨勢，有併購意向的公司通常會聘請財務顧問來幫助他們處理併購過程中複雜和模糊的領域。顧問們經常提供戰略和執行建議，並利用他們在處理交易方面估價的專業知識和經驗，提供有關公司本身或交易價值的公平意見。隨着中國經濟的開放，顧問能幫助那些考慮向外國戰略投資者出售股權的中國企業尋找外國買家。

　　最後，顧問亦充當談判雙方中間的緩衝器和促進者。

　　杜德·馬林還指出，截至目前中國有關收購領域的法律還是一個頗爲“灰色”的地帶。不過，他透露一份允許外國跨國公司控股中國企業的法律草案正在醞釀當中，並有望於近期推出。

　　另外，加入世界貿易組織也將引入更強的競爭機制，以及更透明和可預測的監管體系，從而鼓勵外國企業增加在中國的投資。隨着中國繼續向自由市場推進，中國政府也將發現併購是一個有用的工具。除了可以發售債務和股權外，併購將幫助籌集所需的資本，並將有利於提高效率，將新技術和先進的管理經驗帶到中國。