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舒泰神(300204) ( 300204估值,測評,行情,資訊,主力買賣):龍頭地位穩或持續高增長給予增持評級
舒泰神是一家主要從事生物製藥的研發、生產和銷售的民營企業,主導產品是注射用鼠神經生長因子“蘇肽生”和聚乙二醇電解質散劑“舒泰清”。作爲一家‘小而強’的生物醫藥企業,公司在國內神經生長因子細分市場處於領頭羊的地位。今日投資《在線分析師》顯示:公司2012-2014年綜合每股盈利預測值分別爲1.39元、2.02元、2.72元,對應動態市盈率分別爲46倍、32倍、23倍;當前共有9位分析師跟蹤,1位給予“強力買入”評級,8位給予“買入”評級,綜合評級係數1.89。
公司預計2011年度共實現盈利9775萬元-10725萬元,同比增長70%-90%,對應每股收益爲1.46元-1.60元。
營銷改善,銷售規模有望逐漸擴大:華創證券表示,未來公司持續高增長的看點:1、公司加大銷售投入,未來在重點省份增加銷售經理和推廣經理人數,並加大投入開展學術宣傳活動。2、目前公司醫院的滲透率還不是很高,預計三季報只有1500家醫院,全國共有三級醫院1284家,二級醫院6472家,未來公司進一步擴展仍有空間;3、今年公司割尾巴行動,使銷售數量100支左右的“尾巴醫院”由之前的70%下降到公司60%左右,導致公司銷售成績斐然,但是目前的新增醫院和60%老醫院還處於自然增長狀態,隨着銷售的投入,未來“割尾巴”行動進一步深入,公司業績高增長可持續。4、公司是代理銷售模式,公司開始嘗試轉自營,會增加收入加強對終端的控制,利好公司的長期發展。
未來專利技術有望規避新進入者,行業龍頭地位穩定:公司目前是鼠神經生長因子產品龍頭企業,2010年市場佔有率達到45.43%左右。華創證券認爲,未來公司有望通過一些專利技術的使用,避免新進入者,行業競爭格局穩定,公司加大產品適應症的開發,引領鼠神經生長因子進入發展的新階段。
舒泰清OTC轉型有望擴大銷售:華創證券認爲,舒泰清有通腸和治療便祕的兩個適應症,但是由於價格便宜代理商推廣力度不大,未來公司有望通過轉OTC以及自己銷售逐步實現銷售的快速上漲。
民族證券最後表示,預計公司2011-2013年每股收益分別爲1.56、2.5、3.57元,維持增持的投資評級。
風險因素:主營產品過於單一;藥品降價;一季度業績環比下滑。
(今日投資)
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