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三成新股跌破發行價
中國股市有史以來首隻上市首日收盤跌破發行價的股票昨日出現,蘇泊爾發行價12.21元,上市首日收盤價11.2元,下跌8.59%。新股首日盈利神話亦告破滅。事實上,截至週一的統計顯示,2004年滬市上市的58只新股中,已經有18只新股跌破發行價,股市風險已經開始向一級市場蔓延。
蘇泊爾套住配售投資者
一直以來,新股上市作爲一塊無風險收益,受各方投資者青睞。但隨着2001年以來指數的下行,新股上市首日升幅逐漸回落,到今年,已有3只股票首日漲幅低於15%,6月底上市的濟南鋼鐵,盤中一度跌破發行價,引發市場恐慌。但真正的恐慌出現在本週二,蘇泊爾發行價12.21元竟然就是當日的最高價,該價位只成交了1370手,截至收盤,蘇泊爾下跌8.27%,一級市場投資者幾乎全線虧損或被套。
一級市場非避風港
截至8月17日,中小板方面,加上蘇泊爾也已經有3只股票跌破發行價,其餘兩隻爲德豪潤達和盾安環境。滬市方面,超過3成的新股跌破發行價。截至週一,今年滬市上市了58只新股,其中跌破發行價的股票已經達到18只,佔比爲31.03%。分別爲長豐汽車、兩面針、貴繩股份、寧波東睦、博彙紙業、岳陽紙業、千金藥業、東方寶龍、新五豐、華髮股份、北方創業、江蘇紡織、航民股份、武漢健民、華勝天成、福建南紡、龍元建設和風帆股份。
數據表明,股市風險已經由二級市場向一級市場蔓延,且速度非常快。6月初長豐汽車首日上市只有6.5%的漲幅;6月底,濟南鋼鐵只有0.16%的漲幅;到8月17日,蘇泊爾已顆粒無收。
可以這樣認爲,二級市場的理性迴歸,一級市場的風險纔開始顯現。這幾年,尤其是2001年以來,中國證券市場的整體市盈率由當初65倍市盈率降低到目前25倍左右。25倍的市盈率非常接近20倍左右的發行市盈率,一級市場、二級市場的差價空間在縮小。
部分行業甚至出現了發行市盈率和市場市盈率倒掛的現象。如濟南鋼鐵,其發行市盈率高於一些業績優良的鋼鐵股市盈率,跌破發行價有市場選擇因素。
如何降低一級市場風險
遺憾的是,投資者並未意識到一級市場的風險。蘇泊爾0.05%的中籤率就表明了這一點——幾乎所有中籤的投資者都參與了配售。由於蘇泊爾首日下跌,這就意味着幾乎所有的一級市場投資者都陷入虧損狀態。
如何面對一級市場風險,中小股東應當儘量積極參與市值配售,但儘量少在股票賬戶中存放現金,以保持自己對是否參與申購的主動權。因爲配售完成後,如果賬戶上有現金,一般營業部會幫助投資者直接購入相關新股。所以,中小投資者在這個問題上本身也應保持主動。
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