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| 在最初的股市制度中，爲防止國有資產流失，只有佔股市總量36%的社會公衆股上市自由交易，屬於流通股；另外64%國有股、法人股、原始股東及公司經營階層的持股則屬於非流通股，不在股市中買賣，其價值估算不是按照流通股的交易價格，而是按照公司的淨資產。由此而產生的股權人爲割裂現象不利於證券市場發展，從而出現了“全流通”問題。2005年4月29日證監會宣佈對股權分置進行改革，對首次公開發行的公司不再區分上市和暫不上市流通的股份，對原上市公司股份逐步解決股權分置問題。應股改的需要，自2005年5月以後，股市中包括IPO與SPO的籌資功能完全暫停。2006年5月25日中工國際公開招股，暫停一年多的IPO開始重新啓動，開啓了中國股市的全流通時代。 |
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(一)IPO(initial public offerings): 首次公開發行股票，即新股上市。
(二)新股發行程序：發行人提出申請-發審委審覈過會-公開招股-詢價定價-配售新股-搖號中籤-上市流通
(三)申購新股要求：
上海證券交易所每一申購單位爲1000股，申購數量不少於1000股，超過1000股的必須是1000股的整數倍。
深圳證券交易所申購單位爲500股，每一證券賬戶申購數量不少於500股，超過500股的必須是500股的整數倍。每一有效申購單位對應一個配號。
申購時間爲發行日上午9：30～11：30，下午1時～3時。
(四)申購新股程序：假設張三賬戶上有50萬元現金，他想參與名爲“××”新股申購。申購程序如下。
1、申購：XX股票將於6月1日在上證所發行，發行價爲5元/股。張三可在6月1日(T日)上午9：30～11：30或下午1時～3時，通過委託系統用這50萬元最多申購10萬股XX股票。參與申購的資金將被凍結。
2、配號：申購日後的第二天(T＋2日)，上證所將根據有效申購總量配售新股。如有效申購量小於或等於本次上網發行量，不需進行搖號抽籤，所有配號都是中籤號碼，投資者按有效申購量認購股票；如申購數量大於本次上網發行量，則通過搖號抽籤，確定有效申購中籤號碼，每一中籤號碼認購一個申購單位新股。
3、中籤：申購日後的第三天(T＋3日)，將公佈中籤率，並根據總配號，由主承銷商主持搖號抽籤，確認搖號中籤結果，並於搖號抽籤後的第一個交易日(T+4日)在指定媒體上公佈中籤結果。每一箇中籤號可以認購1000股新股。
4、資金解凍：申購日後的第四天(T＋4日)，對未中籤部分的申購款進行解凍。張三如果中了1000股，那麼，將有49.5萬元的資金回到賬戶中，若未能中籤，則50萬元資金將全部回籠。 |
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| 9月，IPO融資規模接近1500億元，創單月融資規模歷史新高。不僅如此，9月還見證了另外4項新記錄：新股平均融資金額、單一公司融資規模、單隻新股凍結資金量、單隻新股發行價格均創歷史新高。>>>
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| A股IPO步伐今年以來明顯加快，但是新股發行市盈率及上市當日動態市盈率卻是居高不下；並招致鉅額資金囤積一級市場“打新股”，以博取一二級市場間的巨大價差。面對新股發行的“三高”化走向，業內人士建議進一步改革和完善發行機制，如恢復市值配售，多發展詢價機構等。>>>
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