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汽車行業:需求不足憂慮漸升政策博弈成新看點
【汽車行業研究報告內容摘要】
需求不足憂慮漸生。隨着政策退出影響的弱化,汽車行業批發銷售有所復甦。但近期零售存在需求不足現象,限額以上汽車零售企業零售總額增速處於持續下降過程中。廠家批發量的增長進一步增加了經銷商庫存壓力。
進口汽車大幅降價或將蔓延。在巨大的庫存壓力下,進口汽車售價開始下降,終端優惠增加,這一趨勢從去年11月開始表現得尤爲明顯。國內中高端汽車價格偏高,預計隨着相關廠家擴產完成和新車型引進,國內供給顯著增加,進口汽車降價將引領國內中高端汽車價格迴歸合理。
政策博弈成爲新看點。市場對再次出臺相關刺激政策充滿期待。相關刺激政策出臺能夠帶動經濟增長,影響行業發展結構,短期內節能型微客、小排量轎車受益較多。但也會透支未來需求留下後遺症,影響長期發展。因此是否出臺刺激政策將是未來一段時間內的博弈重點。
節能與環保是汽車產品重要發展方向之一。傳統汽柴油汽車節能也是降低燃料消耗的重要舉措。節能產品補貼等相關政策有利於節能汽車產品優勢企業的發展。排放等級提升有利於減少空氣污染,相關工作正逐步推進中。
投資策略。維持行業“同步大市”評級。建議關注刺激政策出臺預期,政策對相關行業和企業影響巨大。關注確定性成長企業,不管刺激政策出臺與否,成長性企業表現會更佳。關注在節能減排方面具有技術優勢的企業。密切關注固定資產投資走向和重卡銷量回升帶來的產業鏈投資機會。
風險提示:(1)刺激政策出臺與否存在重大不確定性;(2)銷量增速達不到預期;(3)市場競爭激烈程度和降價幅度超出預期。(中原證券)
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