2010年度，報告期內公司實現營業收入7785.16百萬，同比增加14.53%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤579.47百萬，同比增長41.82%，EPS爲0.7元，同比增長42.86%。

　　2011年度第一季度，公司實現營業收入2189.58百萬，同比增長32.71%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤194百萬，同比增長66.5%，EPS爲0.23元，同比增長64.29%。

　　我們的分析與判斷：

　　1、公司農牧業務業績表現平平。

　　2、公司投資收益繼續主導公司業績。2010年投資收益爲89，370.44萬元，佔公司營業利潤的112%，金融投資主要是集中在銀行和保險業。

　　3、關健看併購六合後的新希望。

　　投資建議：

　　我們測算，新希望併購六合後，公司2011年、12年EPS分別爲1.16元、1.33元，其中農牧業務貢獻分別EPS0.7元、0.78元，投資收益貢獻分別爲0.46元、0.56元，按我們測算2011和2012年EPS分別爲0.35和0.55元，給予“推薦”評級。基於公司農牧行業龍頭地位，應該給予一定溢價水平，農牧行業我們給予35倍PE，民生銀行(600016)貢獻投資收益按8倍PE，我們認爲公司股價合理價位爲27.元(0.7×35＋0.46×7)。目前公司股價在17元附近，有近60%的上漲空間。我們給予“推薦”評級。(銀河證券研究所)