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涪陵榨菜(002507):看好未來半年超額表現
近日多個機構聯合調研涪陵榨菜。
2。我們的分析與判斷
(一)未來的銷售發展規劃驚人
公司表示,未來的銷售發展規劃:打到三線去,解放全中國,銷售翻一番。公司將省會城市及人口在200萬以上城市劃分爲一線市場,50-200萬人城市劃分爲二線市場;10-50萬人的城市劃分爲三線市場,城鎮人口不足10萬,但是具備開發條件的,仍然可以開發。對戰略經銷商合作模式進行優化。徵對成熟市場,對有貢獻戰略經銷商放低任務增長率,保留或切分保留市場經銷權,保證其利益;對空白市場和三線市場,降低標準進行戰略合作,擴大經銷商隊伍;把空白市場做起來(二線市場銷售額低於30萬,三線市場低於10萬的也屬空白市場),對二、三線市場加任務加壓力,對資源不夠或完不成任務的經銷商,重新整合重組。2013年全國地級空白市場開發目標爲130多個,縣級空白市場開發目標爲500餘個。目前新開發市場各項工作進展順利,新開發市場經銷合同基本簽訂完畢,部分市場已經開始打款並調貨,新的增長正在形成。
(二)未來發展擬涉足其他行業
公司未來涉及行業選擇基本原則爲:(1)該產品生產經營管理模式、銷售渠道和模式與榨菜產品高度重合;(2)該產品市場空間大,拓展潛力廣;(3)該產品沒有行業龍頭,沒有強勢品牌,進入後能夠很快做到第一或前三名。根據公司發展規劃,公司目前主要立足榨菜,在把榨菜市場做細做大做透的基礎上,向銷售渠道和模式與公司現有銷售渠道與模式高度重合的辣椒、泡菜、豆瓣等醬醃菜其它子品類和豆腐乾等休閒食品類別發展。依靠公司品牌的影響力搶抓先機實現公司的跨越式發展。
3。投資建議
維持7月31日《涪陵榨菜(0002507):看好營銷深耕繼續推動收入利潤》觀點,隨着限售股解禁時間漸行漸近,看好經銷商招新、渠道下沉與營銷推廣的收入推動作用,預測2013/14年EPS爲1.03/1.26元,“推薦”評級。銀河證券
泰禾集團(000732):加大一線城市佈局符合公司戰略
泰禾集團24.75億奪寶山區高境鎮高境社區N120301單元A1-07普通商品房地塊,建築面積10.31萬平米,樓面價24000元/平米,溢價率約118%。
地塊介紹:上海中外環間優質稀缺
A1-07地塊是今年上海推出的首塊中外環間優質宅地。由於該地塊臨近新江灣城板塊,周邊已經有許多住宅小區建成,生活配套較爲成熟,交通相對便捷。今年寶山區共計出讓宅地兩幅,土地總面積合計爲18.34萬平米。目前來看,中外環間的同區域可供出讓的住宅用地已經十分稀缺,A1-07地塊未來的升值空間較大。A1-07地塊項目預計將在明年三季度開盤,結合地塊區位優勢及房價走勢,動態毛利率將有保障。據瞭解,公司對該地塊的建築規劃爲一半高層一半洋房,高層部分預計售價超過30000元/平米,洋房部分則將超過40000元/平米。預計14年率先推出的是洋房產品。
積極擴張:繼續佈局重點城市
截至目前,公司今年以來權益100%地價已經接近160億。9月3日,公司董事會授權管理層60億額度全權處理購買土地。扣掉本次上海的拿地地價,剩餘約35.25億的額度,我們預計,公司在三季度末及進入四季度後,將選擇繼續在重點城市拓展。
預計公司13、14年EPS分別爲0.70、1.23元,維持“買入”評級
公司在四季度將迎來推盤高峯,能否實現良好去化直接決定公司今年及未來的銷售規模增速。此次進入上海,同在北京的運營思路類似,都是選擇容量較大的市場、執行快速週轉戰略以助推規模提升。廣發證券