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國泰君安:掌趣科技收購帶來手遊+網遊的雙引擎驅動(增持)
投資建議:如果此次收購順利完成,公司業務將從手機遊戲爲主向手遊、網遊並重發展,鑑於對公司手機遊戲業務的看好及對此次收購的樂觀預期,並結合PEG估值方法,給予動態估值35倍,按2013年備考業績0.92元測算,目標價上調至32元,股價空間30%,並上調評級至增持。不考慮收購因素,預測2012-2014年EPS分別爲,0.50元、0.65元、0.88元。
關鍵假設:收購順利在2013年完成。
有別於市場對公司移動互聯業務前景的擔憂,我們認爲,移動互聯業務纔是公司長期核心價值所在,也是我們給予公司高估值的主要理由。
股價催化劑:高送配預期兌現;收購案順利推進。
核心風險:公司估值高於行業均值;功能機向智能機的轉型風險。