醫藥：行業增長由粗放向集約轉變薦6股

　　受大盤整體低迷影響，本期申萬醫藥指數大幅下跌。自10月23日始，指數整體下跌-7.42%，同期上證綜指下跌了-4.67%。從二級行業看，化學制劑、生物製品及中藥三個子板塊跌幅相對較小，醫療器械、醫藥商業等板塊跌幅較大，達-11.6%。本月醫藥個股普跌，僅有16支股票上漲。最大漲幅爲7.89%、最大跌幅爲-33.8%。我們推薦的個股華潤雙鶴(600062)等也出現了一定的回調，但跌幅不大。

　　2、政策事件分析

　　仿製藥質量一致性評價方案近期出臺；華蘭生物(002007)獲批設置單採血漿站。

　　3、主要維生素、中藥材價格跟蹤數據

　　本期主要維生素A\E價格繼續下滑，VC及VK3等保持穩定。受豬肉價格持續走低影響，飼料行業的景氣度持續回落，雖然春節期間豬肉價格也可能會出現季節性上漲，但中長期來看，預計到明年二季度才能看到反彈的趨勢，屆時養殖及飼料行業將迎來新一輪景氣週期。

　　4、月度投資策略

　　11月份醫藥板塊的走勢仍然符合我們的預期--仍以橫向下調爲主，前期漲幅較大的個股普遍大幅回調，符合基本面要求。應該說，在大盤如此低迷的情況下，醫藥板塊的表現稍算不錯，這主要得益於行業整體的穩健成長和資金的避險要求。我們仍然認爲，未來兩三個季度，將會是行業築底的過程，但是由於行業已經走過了粗放式發展階段，未來將更加追求集約化發展、技術性進步，因此板塊整體性的行情將不會太明顯，個股之間的分化將更加嚴重。從長期投資的角度看，那些注重產品研發、產品質量的優質企業必然可以獲得長期穩定的發展，也可以容忍其較高的估值，建議投資者長期關注如如恆瑞醫藥(600276)、漢森製藥(002412)、華潤雙鶴、雙鷺藥業(002038)、瑞康醫藥(002589)、華蘭生物等企業的機會。(聯訊證券劉苗)