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電子元器件:中低端智能機是增長點薦4股
預計13年電子行業整體呈弱復甦態勢,在Win8助力下,超級本將成爲需求生力軍,部分細分元器件如大尺寸觸控面板、高端電路板、固態硬盤等將受益;智能手機和平板電腦競爭趨烈,中低端市場將成爲爭奪熱點,利好低成本技術方案和國產元器件,具備規模優勢和成本控制力的元器件企業將在洗牌中勝出。
投資要點:
行業景氣度低,智能終端依然是12年成長最快的細分產品。
智能手機、平板電腦延續高增長態勢,利潤向高端品牌集中,部分上游企業受益。受宏觀經濟影響,個人電腦、功能手機銷量下滑,元器件企業整體增速和盈利能力較差,尤其是週期性明顯的通用元器件、基礎材料等子行業。
13年,超級本和Windows8系統將對行業產生重要影響。超級本跨界平板電腦,兼顧辦公和娛樂需求,預計銷量將快速增長,從而帶動大尺寸觸控面板、超薄高強度機殼、高端電路板等細分元器件需求。Win8系統將貫通智能手機、平板電腦、超級本三種終端,更適用於未來“雲計算”網絡模式,預計在移動終端市場份額將有所上升。
預計13年智能手機和平板電腦競爭趨向激烈,中低端市場將成爲熱點。高端品牌強調差異化,在觸控屏、攝像頭等人機界面採用更高端技術;中低端領域消費者更重視性價比,成本控制對品牌商至關重要,一方面利好薄膜結構觸控屏等低成本技術方案,一方面利好國產元器件企業。
元器件企業的競爭壁壘從技術轉向市場。智能終端技術已逐步成熟,主要品牌商的市場份額難有大幅變化,其對上游的採購份額趨向穩定。具有規模效應的元器件企業更容易獲得份額增長和開拓新客戶,也能夠通過規模生產和中西部佈局來降低成本,從而鞏固競爭優勢。
13年投資策略:維持行業“同步大市”投資評級,重點關注細分產品機會。行業整體處於弱復甦進程,超級本等新興產品帶來結構性機會,建議重點關注歐菲光(002456)、歌爾聲學(002241)、丹邦科技(002618)、順絡電子(002138)等。(中原證券唐月)