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關注新型城鎮化主題投資(薦股)
新型城鎮化有望成爲下一屆政府施政綱領的重要組成部分。近期,國家領導人在多個場合不斷提到新型城鎮化,強調新型城鎮化是“工業化、農業現代化協同推進的城鎮化”,要“推進農村轉移人口真正融入城市”。
申萬主題策略在2012年夏季策略《從“新土改”暢想“新型城鎮化之路”》首次提示新型城鎮化的投資機會,指出新型城鎮化不再是鋼筋水泥混凝土的簡單堆積,是城市生活方式向農村的演化推進,是更爲綠色環保的城鎮化,是更爲智慧的城鎮化。同時,作爲這一系列的首篇報告,特別強調了“新土改”有望逐步解決新型城鎮化的長期資金來源問題,主推標的上海家化、鐵漢生態、金州管道、ST領先等表現良好,主推標的組合跑贏滬深300指數15.4%。
新型城鎮化的發展路徑可以概括爲“精細投資搭臺、新型消費唱戲”。精細投資是政策精確的點對點打擊,是充滿智慧的政策選擇,是爲經濟轉型和消費升級搭臺,而非大幹快上、盲目開展“鐵公基”項目。退一步說,地方政府的資產負債表狀況也不支持粗放式的大幹快上,更爲精細地選擇性投資是大勢所趨。
環保、燃氣等投資爲新型城鎮化“搭臺”:與新型城鎮化相關的投資中,最看好綠色環保、智慧城市、城市燃氣、城市軌道交通、屋頂光伏建設等子領域。
新型城鎮化相關消費“唱戲”,將引領新一輪消費大週期。新型城鎮化特別強調城市生活方式和文化向農村的演進。事實上,伴隨着經濟週期與核心消費商品類型的變遷,我國的消費也存在大週期波動,社零總額增速最高可達31%,最低可至5%以下。伴隨着新型城鎮化在未來10年的逐步深入,醫療保健、智能家電、嬰童產品、有機食品、娛樂體驗等新型城鎮化相關消費或將引領新一輪向上週期興起。更爲重要的是,消費習慣的變遷或許會引致中國居民部門加槓桿(目前我國居民負債率僅爲9%,想象一下農民開始刷信用卡消費?),家庭資產負債率增加1%,新增消費潛力有望達到7000億。
我們繼續看好節能環保、智能建築、智慧城市、城市燃氣、城市軌道交通等“投資搭臺”行業;也看好家化、傳媒、醫療保健、嬰童產品、智能家電等“消費唱戲”的細分行業。繼續戰略性看好前期推薦的上海家化、金洲管道、ST領先、鐵漢生態、碧水源等公司;新增戰略性推薦——精工鋼構(“十二五”末屋頂光伏裝機量爲現在的10倍,揭開綠色城鎮化新篇章)。(申銀萬國證券研究所)