【機構觀點】

　　太平洋(601099) 證券：全球“刺激”同步再啓誰將脫穎而出？

　　1、全球刺激政策同步再啓，商品價格底部反彈

　　9月以來受全球刺激政策同步再啓的推動，基本金屬價格跟隨金價呈現整固後反彈的走勢，美元指數則再次回到80附近的區間震盪。

　　2、國內期待已久的政策刺激終於來了

　　分析師在中期投資策略中，判斷三季度中後期具有一定的投資機會，管理層對經濟下滑的容忍度將會決定政策刺激的時機，所以分析師認爲在7月份可能將是經濟數據的低點，從引導政策在三季度中後期進入高頻期。但實際上經濟下滑並未見底，管理層對經濟下滑的容忍度比分析師預期的高，其對貨幣政策的執行頻度也未及市場預期，而財政政策的出臺也是步履蹣跚，導致政策預期一步步被疲弱的經濟數據證僞，市場也在7、8月份出現全線調整。但是，9月初公佈的8月份PMI數據反季大幅下滑，工業品、資本品價格同比跌幅日漸顯示通縮壓力，投資者信心下滑等多重因素，恐怕已撼動管理層的“底線”。一週內，發改委連批60個基建及市政項目推動需求，業內預計投資需求或超萬億。而且，本次項目主要集中在公共交通基礎設施建設和節能環保領域，顯示出政府不願重蹈09年覆轍，力求在“穩增長”與“調結構”中尋找平衡，緩解目前經濟下滑過快的趨勢。

　　3、如果QE3了，誰將脫穎而出？

　　太平洋證券認爲5月至8月份市場對全球刺激政策的預期一次次落空，導致對政策的期望值已降到低點，所以現在全球刺激政策同步再啓，不論其規模如何，甚至是未來效果如何，無疑是現階段市場的救命稻草。

　　太平洋證券上調行業評級至“看好”，分析師認爲這是個有色全面上漲的行情，行情持續的時間依賴於後續經濟能否在政策刺激和市場情緒緩和之際成功觸底，同時歐元區風險程度以及美聯儲QE3重啓的時間。具體投資品種，分析師建議選取大金屬如銅陵有色、馳宏鋅鍺(600497) ，以及小金屬包鋼稀土(600111) 、廈門鎢業(600549) 、東方鉭業(000962)等股票的組合。(太平洋2012-09-10)