|
||||
甫踏入9月,港股立即迎來重磅藍籌股解禁的沽貨壓力。友邦保險( 行情
, 資訊
, 評論 ) (01299)大股東美國國際集團(AIG)持有接近600億元市值的股份,禁售期將於明天屆滿,分析員普遍預期,一旦AIG悉數沽售所持約22億股友邦股份,將對股價構成壓力。
不過,有投行認爲,鑑於友邦是最大MSCI香港指數及第五大恆指成分股,加上目前基金對港股的持貨比重較低,相信即使AIG全數減持友邦,有關配售股份仍能被市場吸收。
由於友邦是多個不同指數的成分股,AIG減持將推高友邦股份流通量,變相增加股份在指數的權重,令部分基金要被動地增加友邦持倉,以維持其投資組合比例不變。據彭博資料顯示,目前友邦的流通部分佔整體股份82.38%。
花旗指出,倘若AIG悉售友邦,將令友邦躍升爲第四大恆指成分股,佔恆指權重由4.5%升至5.4%,雖然指標基金(Benchmarked Funds)不能完全吸納新流通的股份,但該行估計,連同指數基金和空頭基金(Short Funds)的需求,可吸收超過五成的配售股份,假如把基礎投資者和對衝基金的需求計算在內,很有可能出現供不應求的情況。
市場上週已傳出,有投行率先向基金詢問接貨意欲及價格範圍,爲配股測試水溫。有分析師相信,雖然AIG配售令友邦股價短期受壓,惟隨着AIG全數脫手,困擾友邦的減持陰霾將一掃而空。
我們同意,即使AIG全數減持友邦而令其股價短期受壓,減持因素消除卻對長遠股價走勢有利。更重要的是,友邦上市以來業績一直有交代,同樣專攻高增長新興保險市場的友邦,其估值比平保(02318)或國壽(02628)更吸引。對於短炒的投資者而言,我們建議在26元附近買入,目標價29.5元,跌穿24.5元止損。