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珠江鋼管( 行情
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現價:HK$2.70
潛在上升空間: +33.3%
目標價: HK$3.60
近期我們組織了珠江鋼管(1938.HK)的路演活動。管理層表示:上半年至今產能利用率維持在90%的滿負荷運作狀態,交貨比例中國內與海外比例分別爲63.8%和36.2%,其中國內部分中66%爲三大石油公司訂單,剩餘34%以各地城市天然氣管道爲主。公司在行業內優勢明顯,佔據國內50% LSAW市場份額,而新增SSAW生產線爲主要客戶而建,我們認爲公司受主要客戶重視程度高,下半年有望獲得更多訂單。目前公司下半年的生產計劃基本上已經確定,我們認爲交貨量環比將穩步上升,預計公司12/13年EPS分別爲0.30/0.37元。維持公司“買入”的投資評級,維持目標價HK$3.60不變,目標價對應2013年的P/E爲8.0x。