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[編者按]日前中國證券金融公司表示,轉融通試點即將全面啓動,轉融資將成先行者,相關受益股投資機遇值得密切關注。
轉融通試點啓動轉融資先行
記者從中國證券金融公司有關負責人處獲悉,轉融通業務試點即將正式啓動。中國證券金融公司將於近日內先行啓動轉融資試點,轉融券試點尚需進一步進行技術系統與業務組織方面的準備,條件成熟時再擇機推出。
該負責人還告訴記者,中國證券金融公司已選定業務技術系統準備就緒、業務方案周密可行、綜合管理能力較強、融資融券客戶基礎較好的11家證券公司爲首批試點證券公司,將於近日開通轉融資業務。
據瞭解,目前《上海證券交易所轉融通證券出借交易實施細則(試行)》、《深圳證券交易所轉融通證券出借交易實施細則(試行)》、中國證券登記結算公司《證券出借及轉融通登記結算業務實施細則(試行)》、《擔保品管理業務實施細則(適用於轉融通)》、《中國證券金融股份有限公司轉融通業務規則(試行)》、《中國證券金融股份有限公司轉融通業務保證金管理實施細則(試行)》、《中國證券金融股份有限公司融資融券業務統計與監控規則(試行)》等轉融通業務規則及實施細則已獲中國證監會批覆同意,近日將正式公佈實施。(上海證券報)
中海油服(601808):天時地利人和合理價27元
美聯儲財政寬鬆政策推動油價上漲,對公司利好。美聯儲2010年8月3日宣佈推出第二輪財政寬鬆措施,將在2011年第二季度結束前購買總額6000億美元的中長期美國國債以降低中長期利率,來刺激美國經濟復甦。
這意味着半年內美元將對其他貨幣匯率下滑,而以美元計價的商品價格全面走高,受此影響,油價同樣不斷走高,截至2010年8月6日,NYMEX原油價格達到84.70美元。公司第一大業務爲鑽井業務,油價的上升會推動鑽井費率上升,使公司鑽井業務收入受益。
國家海洋工程投入爲公司增長提供保障。海洋工程是國家戰略新興行業的一個子分支,發展海洋工程既是國家經濟上的需要也是維護國家領海主權的必要措施。中海油總公司工程建設部總經理金曉劍表示十二五國家海工總投資將超過2500-3000億元人民幣,而我們預測實際投資很可能超過此數字。國家在海洋工程尤其是深海開發業務上的投入將爲公司在十二五期間的增長提供保障。
公司成本控制管理能力日益出色。公司三季度每股收益0.28元,超過我們的預期,公司出色的成本控制和管理能力是重要原因。公司的期間費用明顯下降,僅財務費用就比去年減少了3.54億,減幅47.2%。公司對原有債務進行重組、優化,有效降低了債務成本。
產能增加,費率上升,公司增長穩定。2010年公司將共運營管理30艘鑽井船。母公司中海油作業水深10000英尺的981半潛鑽井船預計在2011年投入運營,公司有望租用。鑽井費率方面,油價攀升將會帶動國際鑽井費率恢復提升,且深水恢復速度快於淺水,公司新增產能多屬深水作業且費率較高,未來增長前景看好。
投資評級:買入。鑑於公司的發展處於有利的國內外環境中,且公司管理能力出色,未來業績有望超預期,因此我們上調公司的業績預測,預計2010-2012年公司的收入爲:214億、286億、381億,預計公司2010年、2011年、2012年的EPS分別爲0.91元、1.33元和1.92元,按照2010年30倍市盈率計算,公司合理股價爲27.30元,維持買入評級。(東海證券牛紀剛)
中國遠洋(601919):集運盈利歷史高點謹慎推薦
中國遠洋電話會議紀要:公司3季度散貨業務盈利環比下降,但仍然盈利。而集運業務盈利環比大幅上升,單季度盈利能力在歷史上達到一個相對高點。物流和港口業務環比比較穩定。
集裝箱運價9月以來有所回落,不過目前依舊在盈利水平之上;公司目前停航運力很少,預計4季度會有一些臨時的停航和封存運力行爲實施。2011年希望總體運價水平能與今年基本持平;需求方面依賴於美國經濟復甦。
截止3季度,公司幹散貨已經鎖定了2011年營運天的87.4%。1-9月虧損合同累計回撥12.9億;而累計對租船合同計提撥備9.53億,整體影響爲減少成本3.37億;1-9月FFA對公司淨影響爲增加盈利5700萬左右。對2011年預期BDI均值2600點,FFA和租船合同按照此預期提取撥備。
近期集裝箱運輸市場:歐線企穩,美線回落。在歐線有船公司開始撤出運力,歐線運價趨於穩定,運價維持在1500美元/TEU;美線運價有所回落,美西、美東運價分別爲2202美元/FEU和3557美元/FEU,船東依舊可盈利。而由於煤炭運輸升溫,國際散貨運輸市場,BCI回落,BPI上漲。煤炭運輸推動巴拿馬型船運價上漲,本週BPI上漲8.61%。我們預期11月,煤炭運輸量還將上升,從而推動沿海煤炭運價及國際幹散貨運輸指數BDI繼續上漲。
而最近表現突出的是沿海散貨運輸市場,沿海煤炭運價已經連續10週上漲,兩條主幹航線秦皇島-上海運價達到80元/噸,秦皇島-廣州運價達到88元/噸,均創下年內新高。而油輪運輸市場也初現企穩上漲跡象。海運各子行業運價4季度的上漲可能成爲海運股階段行情的催化劑,我們維持公司“謹慎推薦”評級。(長江證券吳雲英)
大唐發電(601991):煤炭產業鏈開發步入收穫期
電力資產盈利能力行業領先:通過合理配置電源佈局、提高設備利用效率、降低供電煤耗等措施,大唐發電的多項指標在行業內處於領先地位,最近三年電力業務毛利率分別爲28%、12%、20%,電力資產盈利能力強於競爭對手。
煤炭資源豐富,自給率逐年上升:大唐發電擁有煤炭資源儲量228億噸,煤炭項目全部達產後可年產原煤1.45億噸,電煤自給率可由當前的20%提高到40%。電煤自給率的提升,有助於控燃料成本,保證燃料供應,提升電力資產的盈利空間。
煤炭開採業務進入收穫期:勝利東二號礦今年預計產煤800萬噸,實現利潤1.5億元;2011年達到1000萬噸,實現利潤2.5億元。公司控股的寶利煤礦、孔兌溝煤礦、五間房煤礦以及勝利東二號礦二期項目2011年之後陸續投產,公司煤炭業務產量和盈利迎來快速增長期。
蔚州礦業經營改善:年產煤炭700萬噸、大唐發電持有49%權益的蔚州礦業一直未能爲公司盈利做出貢獻,今年上半年該公司經營出現轉機,煤炭開採業務扭虧爲盈,煤炭貿易收入不斷做大,若繼續改善可能成爲塔山煤礦之後第二個投資收益的源泉。
多倫煤化工投產帶來新的盈利源泉:按目前聚丙烯價格測算,2011年多倫煤化工項目投產後當年可實現盈利7億元,2012年達產後年利潤14億元以上,顯著增強大唐發電盈利能力。
煤制氣項目爲未來增長奠定基礎:克旗、阜新煤制氣項目預計分別於2012、2013年陸續投產,在國家氣源緊張、燃氣價格不斷上漲的背景下,這兩個項目將爲公司的長期盈利增長奠定堅實基礎。
給予“觀望”評級:預計2010-2012年EPS分別爲0.14、0.22和0.29元,對應PE分別爲50、32和24倍,處於行業較高水平。雖然公司成長性高於其他公司,但項目盈利時間和空間也存在較大不確定性,目前股價符合公司成長預期和風險水平,給予“觀望”評級。(華泰證券張良程鵬)