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北斗導航產業:投資機會點評(薦股)
我們的觀點,北斗二代2012年亞太地區組網完成後,北斗導航產業鏈進入啓動週期,市場爆發高峯期有望在2013年實現,預計2012年底到2013年北斗導航產業迎來高速增長,其中國防安全,特定行業應用優先受益。北斗產業鏈投資標的是選擇方向是,北斗業務鏈齊全、上游技術積累以及渠道優勢,同時也易獲得政府補貼的公司,重點關注受益於國防安全、行業性應用的海格通信(002465)、中海達(300177)、國騰電子(300101),其中海格通信、國騰電子將長期受益軍用北斗導航高需求,中海達受益於政府“示範性”項目效應帶來的行業需求釋放。(國海證券研究所)
煤炭機械板塊:具備上漲的環境(薦股)
相對於煤炭價格,煤炭產量對煤炭機械板塊走勢的影響更爲直接。很多投資者認爲煤炭價格是影響煤炭機械板塊走勢的關鍵因素,我們研究了過去5年的歷史數據,我們的研究表明,相對於煤炭價格煤炭產量增速情況對煤炭機械板塊的影響更爲直接(見圖1)。這也符合我們的常識,煤炭產量增速狀況決定了煤炭機械的需求狀況,從而對煤炭機械板塊的影響更爲直接。
煤炭機械板塊股價走勢往往領先於煤炭產量變化。歷史數據表明,煤炭機械板塊走勢情況往往領先於煤炭產量變化,通常情況下,領先時間爲2‐3個月左右,這一規律在2008年10月份(上升週期)及2011年2月份(下降週期)均得以驗證。
煤炭價格溫和上漲是煤炭機械板塊上漲的重要環境。歷史數據表明,煤炭價格大幅下跌期間,煤炭機械板塊通常呈現下跌趨勢,同時,煤炭價格溫和上漲期間,往往是煤炭機械板塊上漲的重要環境,煤炭價格上漲速度過快往往造成板塊下跌,我們認爲這是由於煤炭價格上漲速度過快往往意味着通脹水平過高,政府的緊縮政策在很大程度上抑制煤炭機械需求。
前瞻來看,煤炭機械板塊具備上漲的環境。上半年,我們煤炭價格下跌幅度超過20%,由於成本剛性等因素,我們認爲煤炭價格下跌動力不足,下半年煤炭價格將呈現溫和上漲態勢。同時由於上半年一系列寬鬆政策效果在下半年顯現出來,因而下半年煤炭需求將有所回升,帶動煤炭產量回升,從而帶動煤炭機械板塊的走強。
投資策略與建議:
根據WIND一致預期,煤炭機械板塊2012年的市盈率11倍左右,其中大市值個股2012年市盈率爲10倍左右,小市值個股2012年市盈率爲13倍左右,處於歷史低位,建議關注板塊個股:鄭煤機(601717,增持)、天地科技(600582,買入)、山東礦機(002526,增持)、林州重機(002535,未評級)。(東方證券研究所)
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