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國泰君安傳媒行業週報
類別:行業研究機構:國泰君安證券股份有限公司
傳媒板塊經歷週一大幅下挫後,從週二開始反彈,我們認爲反彈行情可以持續。短期看,一方面,前期跌幅較大的有線網絡板塊,股價及估值均觸及歷史低位,存在反彈需要,重點推薦東方明珠、廣電網絡、天威視訊;另一方面,政策預期持續發酵的出版行業仍能維持前期走勢,重點推薦浙報傳媒、鳳凰傳媒、博瑞傳播、中南傳媒。影視板塊仍是我們最看好的中長期品種,重點推薦華誼兄弟、光線傳媒、華錄百納;建議關注影視行業政策刺激、地方文化財稅支持力度加大、三網融合題材。推薦公司(按看好程度排序)華誼兄弟、東方明珠、光線傳媒、廣電網絡、華錄百納、浙報傳媒、鳳凰傳媒、博瑞傳播、天威視訊、中南傳媒。
新型煤化工行業深度報告:政策引導,新型煤化工將迎來春天
類別:行業研究機構:國海證券股份有限公司
投資要點:
資源稟賦、能源價格和能源安全決定了煤化工是我國能源問題的最佳解決方案。作爲一個“富煤、少油、缺氣”的國家,以煤爲主的資源稟賦爲我國煤化工的發展提供了堅實基礎。另一方面,與石油和天然氣原料相比,新型煤化工具有比較明顯的成本優勢。同時,在我國石油進口依賴度不斷攀升的大環境下,能源安全問題爲煤化工的發展提供了必要性。資源稟賦、能源價格和能源安全決定了煤化工是我國能源問題的最佳解決方案。
新型煤化工產品市場空間廣闊,符合經濟發展的需求,是煤化工未來的發展方向。煤化工行業可分爲傳統煤化工和新型煤化工。傳統煤化工產品供大於求,產能過剩。新型煤化工以碳一化工技術爲基礎,煤氣化爲先導,組合應用催化合成、分離、生物化工等先進的化工技術生產天然氣、乙二醇、乙烯/丙烯、成品油、二甲醚、燃料乙醇等可替代石油的潔淨能源和各類化工產品。新型煤化工產品不但存在供需缺口,而且大部分具備成本競爭優勢,更符合經濟發展的需求,市場空間廣闊,是煤化工未來的發展方向。
政策引導,新型煤化工將迎來春天。一方面,在宏觀經濟尋底的大背景下,爲熨平經濟波動,新型煤化工由於發展空間廣闊,帶動的投資規模巨大,有望顯著受益。另一方面,各大產煤大省在“十二五”規劃中對新型煤化工躍躍欲試,隨着新型煤化工綱領政策近期出臺,或將引發行業投資盛宴。
投資策略:工程先行,技術領先。化工工程與設計行業作爲新型煤化工產業鏈中的先導行業,將顯著受益投資盛宴,建議關注具備核心工程與設計技術的投資標的:東華科技、中國化學、三維工程;國內乙二醇尚存供需缺口,而且煤制乙二醇具備成本競爭力,未來行業景氣可期,建議關注突破煤制乙二醇技術瓶頸的投資標的:丹化科技、華魯恆升。
風險提示:煤炭等原材料價格大幅波動;經濟環境變化或技術革新導致相應產品失去競爭力;新型煤化工政策推進力度低於預期;新型煤化工項目與設備的投資低於預期。
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