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電子信息:關注蘋果訂單帶來業績改善薦7股
蘋果公司2012財年第3季度運營概況:1、公司數據:實現收入350億美元、同比增長22.6%,淨利潤88.2億美元、同比增長20.7%,每股收益9.32美元,毛利率42.8%。本季度共銷售了2602萬部iPhone、同比增長27.9%,1704萬部iPad、同比增長84.2%,402萬部Macs、同比增長119.7%,675萬部iPod、同比降低10.5%。2、我們的評論:該業績低於之前彭博分析師的一致預期(收入373億美元、每股收益10.39美元),我們分析這主要因爲受下一代iPhone推出預期和全球經濟低迷影響、iPhone本季度銷售增速大幅放緩。
蘋果公司CEOTimCook的回顧和展望:1、TimCook“本季度我們實現了iPad創記錄的1700萬部的銷售量、剛已經升級了整個MacBook產品線,明天將發佈MountainLion系統、秋季將會發布iOS6系統,我們也非常期待令人驚歎的已經在途的新產品。”“展望第四季度,我們期望能實現340億美元的收入和每股收益7.65美元”。2、我們的評論:公司對第4季度(公曆第3季度)的展望仍然低於彭博分析師的一致預期(收入380億美元、每股收益10.29美元),加之蘋果仍未透漏具體時間表,我們分析下一代iPhone推出很可能在本季度末,下一個季度公司仍將無法充分享受新一代手機帶給公司的高成長。
全球智能手機市場仍處於快速滲透和增長階段,看好下半年蘋果新品發佈帶給A股供應鏈的機會。1、目前全球約有59億移動電話用戶、全球滲透率爲87%左右,其中智能手機滲透率僅27%左右、市場空間巨大,高端市場基本被蘋果和三星壟斷、並賺取了行業大部分利潤。2、我們分析發現,蘋果每次發佈新產品,都會引致出貨量迅速增長,由於新品需要提前1個季度左右備貨,蘋果供應鏈實際上在第2季度末和第3季度已經開始批量供貨,其相關公司下半年業績預計將有優異表現。
投資策略:一線公司關注估值和業績兌現、其他公司關注蘋果訂單帶來的業績改善程度。1、我們分析爲蘋果新品(iPhone5和iPadmini)提供零組件、且佔比較高的廠商,比如:安潔科技、歌爾聲學、德賽電池由於前期漲幅較大,此時要關注估值合理性和業績能否兌現或超預期;2、其餘涉及蘋果供應鏈的公司則關注蘋果訂單帶來的業績提升程度,比如:環旭電子、水晶光電、共達電聲、立訊精密等。(中投證券李超)
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