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九龍電力(600292) :脫硝改造訂單放量在即
九龍電力600292
研究機構:東方證券分析師:劉金鉢撰寫日期:2012-04-27
投資要點
公司公告訂單:控股子公司中電投遠達環保擬與江蘇闞山發電有限公司簽訂江蘇闞山發電有限公司#1#2機組脫硫脫硝改造項目總承包合同。其中脫硫改造項目合同金額約0.64億元,脫硝改造合同金額約1.19億元。
本合同進一步驗證了我們前期的觀點:國內各省脫硝改造項目陸續啓動,脫硝改造項目有望於2012年上半年進入集中釋放期。
從當前時點來看,脫硝改造訂單放量在即。後續遠達環保有望收穫更多脫硝改造工程及催化劑訂單,推動2012年營收和盈利同比大幅增長。
財務與估值
預計公司2012-2014年每股收益分別爲0.46、0.76、1.03元,參考DCF估值,給予目標價14.50元,維持公司買入評級。
風險提示
脫硝訂單盈利能力低於預期的風險
催化劑銷售價格低於預期的風險
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