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通信行業:中期反彈信號顯現推薦評級
年前,市場出現殺跌行情,通信設備板塊調整到位。截止1月31日,41家通信行業上市公司發佈2011年業績預告,其中近四成企業低於或略低於市場預期。
目前,市場從流動性改善到基本面改善,中期反彈信號逐步顯現。後續反彈行業會持續,個股分化明顯,建議積極關注成長性個股和業績確定性強的低估值公司,維持行業“推薦”評級。
業績預告發布,建議積極關注業績增長確定性強的企業。約四成公司業績低於或略低於市場一致預期,原因主要爲:1)費用增加,影響當期業績;2)下游客戶的資本開支減少;3)競爭加劇,價格下降,導致毛利率下降;4)匯兌損益導致業績受損。在當前時間點,我們建議關注具有成長性的子行業和業績確定性強的低估值公司:1)具有成長性的子行業,重點關注運營商資本開支確定性強的領域,包括光通信、網絡優化,此外,建議關注產業升級帶來的投資機會,包括專網通信、IT運維支撐、智能手機;2)對於業績的確定性,我們認爲部分公司目前估值較低,且實行股權激勵使未來業績增長確定性增強,可多加關注。
中移動啓動WLAN設備集採工作,規模達129萬臺。從招標規模來看,預計移動(集採+各省補充招標)比去年增長一倍,且聯通也達到上億規模,增幅較大,對A股網優上市公司形成實質性利好,重點關注拿單能力較強企業和具備區域市場優勢的公司,看好 三維通信(002115)
、 三元達(002417)
、 華星創業(300025)
、 奧維通信(002231)
、 傑賽科技(002544) 等。
維持行業“推薦”評級。經歷年前的殺跌行情後,通信板塊已基本調整到位,部分超跌股本週漲幅居前。目前,整個市場從流動性改善到基本面改善,中期反彈信號逐步顯現。我們認爲,後續反彈有望持續,個股分化明顯,建議關注成長性較好的子行業和業績確定性強的低估值公司,並維持行業“推薦”評級。
( 招商證券(600999) 張良勇)
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