|
||||
環保行業:成本公開破堅冰水價上調奏序曲
【環保行業研究報告內容摘要】
1月29日,廣州自來水公司在其官網上公佈了供水成本,並計劃在2月底召開調價聽證會;
根據廣州自來水公司的成本公告,08-10年該公司單位供水成本(不含新增改造成本)分別爲1.498、1.609、1.716元/立方米,年均增長7%;供水價格爲1.657元/立方米,在一線城市中價格最低,在36個大中城市中倒數第四;08-10年ROE分別爲-1%、-4.3%、-8.1%;2010年實施西江引水和水廠改造工程,分別新增供水成本0.711元/立方米和0.044元/立方米;
水質提標、單位成本不斷上升是此次廣州自來水公司公開成本、謀求水價調整的主要原因。近年來,供水行業正常生產成本上升較多、提標改造工程帶來新增折舊和財務費用,進一步推高單位成本。另一方面,水價調整缺位,成本與售價倒掛,由此導致部分企業虧損嚴重,水價偏低問題亟待解決。廣州自來水公司的提價要求具有極強的行業代表性;我們認爲,本次成本公開有望拉開水價調整大幕。成本公開符合國務院2004年(國辦發〔2004〕36號)以及發改委2011年文件(發改價格[2010]2613號)精神,使調價名正言順。未來一段時期,大中城市水價可能迎來新一輪上漲。預計長沙、桂林、貴陽、九江、福州等城市水價將有調整;
階梯水價亦將逐步落實。除長沙、桂林等城市已落實階梯水價外,廣州市可能在此次聽證會後在全市範圍內推行階梯水價,預計重慶、河南、北京有望跟進推行;
在供水成本公開成爲常態後,水價改革步伐可能進一步加快。管理層若能較好理順水資源價格、供水價格和污水處理費的定價機制,將有效改善行業盈利狀況。建議關注 興蓉投資(000598) 等廠網一體、自來水業務佔比較大、能夠直接受益於水價上調的公司(國泰君安)
|
||