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銀行行業:城商行上市不是洪水猛獸
對於城商行上市,股東人數和內部治理問題是主要障礙,目前部分銀行已按要求清理完畢,只是等待上市窗口開啓。
融資規模測算——2012年約700億
從2007年 北京銀行(601169)
等三家城商行上市後,城商行上市就處於停滯狀態。2010年7月和8月農行和 光大銀行(601818) 分別上市。回顧2007年城商行上市情形,發行PE都在20倍以上,PB在5倍以上,可比性較差。農行和光大銀行的發行PE和PB約在11倍和2倍。從估值這一點看,發行PE是要和市場環境結合的。
而從融資額和資產規模比例來看,2007年三家城商行融資規模和資產比例最小的是5.5%,最大的是11.96%,我們以此區間測算,14家城商行總共融資規模在1183億——2838億元之間,中值1892億元。而從進度上看,14家銀行2012年全部上市的概率也是比較小的,如果窗口開啓,現在“落實反饋意見”的銀行可以上市,融資額大約在300億到700億之間,接近2010年農行和光大銀行的融資規模,股市還是可以接受的。
城商行上市後定位——服務中小企業和地方經濟
根據銀監會最新披露的數據顯示,截至2011年12月末,銀行業金融機構總資產爲111.5萬億元,同比增長18.3%。其中,城市商業銀行總資產爲9.98萬億元,同比增長27.1%,增速則高於股份制商業銀行和大型商業銀行。城商行規模增長優勢明顯。
城商行對中小企業和地方經濟有重要影響。城商行上市後,應致力於服務中小企業和地方經濟,支持經濟轉型和結構調整,結合自身優勢和地區優勢,打造特色銀行。
(宏源證券)
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