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計算機行業:價值有待重估
創業板業績預告出爐,計算機上市公司表現好於整體。創業板公司2011年淨利潤增速約15%。創業板的39家計算機公司2011年淨利潤平均增速爲22.19%。中位數爲23.5%。其中,32家公司淨利潤同比增加,7家下滑。
供求關係失衡將是影響創業板表現的核心因素。2012年創業板解禁股份數達69億股,解禁市值超過1100億元。39家計算機公司中有28家將面臨此問題,平均的解禁股佔總股本比例達到24.33%。從IPO情況來看,創業板擴容速度是最快的。2012年擬在創業板上市的公司有220家,每週接近5家。此外,預計新三板在今年年中推出的可能性較大,第一批掛牌公司預計在300-400家左右,1-2年內有可能會達到上千家。屆時,創業板由於供應短缺所獲得的估值溢價會全部消失。因此,重新定位和重新估值將成爲2012年創業板的主旋律。
業績確定性高,低估值(2012年預測PE在15-20倍之間)是選擇創業板個股的首要條件。我們從重點覆蓋的公司中選出了5家,分別是: 漢得信息(300170)
、 天璣科技(300245)
、 銀江股份(300020)
、 立思辰(300010)
和 美亞柏科(300188) 。在市場環境不確定的情況下,這5家公司當前的估值水平較低,具有很強的防禦性。
市場回顧:上週滬深300指數上漲0.08%,中小板指數上漲3.15%,創業板指數上漲5.17%,計算機(中信)板塊上漲4.25%。板塊個股漲幅前五名分別爲: 紫光華宇(300271)
、 中威電子(300270)
、 易華錄(300212)
、 皖通科技(002331)
和美亞柏科;跌幅前五名分別爲: 航天信息(600271)
、 遠光軟件(002063)
、 捷順科技(002609)
、 太工天成(600392)
和 新聯電子(002546) 。
行業要聞:
IPv6商用規模實驗在即設備廠商將率先受益互聯網地圖服務新規實行谷歌地圖服務資質仍在審批中2011年全球運營商雲計算投資135億亞洲北美佔90%
公司動態:
寧波GQY(300076) 、浪潮電子子公司發佈通過高新技術企業複審的公告皖通科技發佈關於簽訂重大合同公告
遠光軟件發佈高管辭職公告
捷順科技、 國騰電子(300101)
、 用友軟件(600588) 等公司發佈2011年年度業績預告
投資建議:
創業板業績預告打消了一部分市場對於計算機行業盈利下滑的擔憂。前期計算機板塊的估值系統性下降,龍頭公司估值水平已經偏低。如果市場回暖,板塊有望迎來估值修復行情。但是,考慮到2012年板塊的解禁和擴容壓力較大,新三板推出又將進一步拉低行業估值。因此,板塊大幅反彈也不易。個股方面,建議關注三條線索:首選業績增長確定性高,估值便宜的公司: 東華軟件(002065)
、 大華股份(002236)
、 海康威視(002415)
、 軟控股份(002073) 、漢得信息、天璣科技、銀江股份、立思辰和美亞柏科。
近期高送轉個股表現較好,如紫光華宇。二月份我們建議關注的高送轉概念股是 梅安森(300275)
和 天澤信息(300209) 。
Facebook上市有望帶動移動互聯網上市公司表現,建議關注 科大訊飛(002230)
、 海隆軟件(002195) 。
(安信證券)
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