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周三,跟蹤中小板運行狀況的中小板指數再跌3.33%,短短39個交易日,中小板指數由1000點跌至599.29點,跌幅超過40%。
三個運行階段
綜觀中小板6月25日上市以來的運行狀況,其大致可以分為三個階段,筆者將其分別定義如下:
第一階段為基於過度評價的下跌階段。時間段為6月25日至7月13日,累計13個交易日,中小板指數大幅下跌,由1000點跌至699.45點,跌幅高達23.07%。期間中小板股票下跌的主要原因在於開板定價過高,『新八股』首日平均市盈率高達61倍,到7月13日,中小板市盈率下降至37.21倍;
第二階段為瓊花事件後的反思階段。時間段為7月14日至8月4日,累計16個交易日,市場表現為窄幅波動,中小板指數上漲5.92%,中小板平均市盈率小幅上昇到38.12倍。期間市場廣泛討論瓊花事件的影響,並期待管理層迅速處理;
第三階段為業績反差下的下跌階段。時間段為8月5日至今,目前已經累計10個交易日,股指由740點跌至599.29點,跌幅達到19.11%。板塊平均市盈率繼續大幅下降至30.1倍,期間主要事件是中小板中報集中披露,中小板業績及分配情況出乎市場預料,從而導致板塊繼續大幅下挫。
三個股跌破發行價
截至到周三,已經有22家中小板公司公布中期業績。從相關情況來看,中小板中期業績並未展現出與其成長性相適應的業績水平和分配方案。22家公司平均每股收益0.248元,平均淨資產收益率7.2%。其中只有蘇寧和大族業績大幅增長,部分公司如德豪潤達、蘇泊爾等業績出現滑坡。推出分配方案公司極少。
截至到周三,中小板平均股價12.91元,高出同期深滬兩市股票均價6.07元112.7%。其中已經有三只股票:德豪潤達、盾安環境和蘇泊爾跌破發行價,佔所有32家中小板公司9.375%。蘇泊爾更是創下10餘年來新股首日上市跌破發行價的記錄。
反彈有望在近期出現
周三收盤,中小板股票平均市盈率30.1倍。當前中小板市盈率約高出主板10%,這點值得投資者關注。截至到8月17日,上海A股市盈率為26.03倍,深圳A股市盈率為27.29倍。以目前市盈率對比,中小板市盈率僅比深圳市場主板A股高出10%。從國際市場的一般情況來看,小盤股一般要比大盤股市盈率高出30%左右,所以,有理由相信,中小板和主板的市盈率差距是不正常的。
考慮到上市以來中小板40%的跌幅,8月5日以來第三階段的下跌幅度已經達到19.11%;同時,中小板市盈率已經與主板接近,我們估計中小板短線反彈有望在近期出現,部分業績穩定、增長前景良好的高市盈率公司如達安基因、航天科技和大族激光值得關注。
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