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人們預料之中的美元暴跌之劫是就此躲過去了呢,還是僅僅是推遲了?在日交易額達1.2萬億美元的全球外匯市場上,這是眼下困擾著國際投資者、外匯交易員、經濟學家和其他市場人士的一個大問題。
盡管過去兩年中美元兌歐元和日元匯率已分別下跌了29%和18%,但今年年初時,許多人都預計美元兌這兩種貨幣的匯率會分別進一步下跌10%和16%。
外匯交易員有苦難言
然而迄今為止,美元兌歐元和日元的匯率實際都已有所上揚。一般人對此可能並不太在意,但那些看跌美元的投資者卻是深受其害。
更值得注意的是,在過去一年的大部分時間裡,歐元兌美元匯率一直維持在1.18至1.23美元之間,而美元兌日元匯率的波動范圍也未超出過106?112日元的區間。對那些忙於為產品在全球市場制定合適價格的企業財務主管們來說,美元匯率的相對平穩可能是個福音,但對外匯交易員們而言,這簡直要讓他們發瘋。
即便如此,看跌美元的人士仍不善罷甘休。比如德意志銀行就預計,歐元兌美元匯率今後6個月內將昇至1.30美元,在此期間英鎊兌美元也將昇至1.94美元,美元兌日元則會跌至96日元。該銀行還預計,今後12個月內,歐元將昇至1.35美元,英鎊將昇至2美元,而美元兌日元則會跌至92日元。目前歐元兌1.2083美元;英鎊兌1.8073美元;美元兌108.37日元。
多數看跌美元的人都認為,伊拉克局勢將繼續成為打擊美元的因素。他們還聲稱,美國聯邦儲備委員會(FED)今日預計加息25個基點這一因素已經在美元匯率中得到了反映,而FED加息聲明中料會依舊出現『有節制』加息字眼的因素也已為市場所消化。因此,他們對FED加息將使美元受益這樣的觀點持懷疑態度。
經常項逆差是美元軟肋
倒是美國不斷加大的經常項目逆差最能引起他們的關注。今年一季度,美國經常項目逆差高達1449億美元,相當於同期國內生產總值的5.1%,不僅超出了市場預期,同時也創出歷史新高。由於美國人的儲蓄率低,所以貿易逆差導致的資金缺口需要由外國人來填補。他們或需在美國直接投資,或需購買美國的股票、債券、銀行貸款或其他金融產品。
這正是令許多人擔心的問題。法國巴黎銀行駐倫敦的貨幣策略部門全球負責人漢斯·雷德克指出,日本的經濟低迷局面即將結束,亞洲各地的本地需求正在不斷增長。而亞洲通貨膨脹水平上昇可能會使當地的央行減少匯市乾預,也就是說減少美元購買量。他因此認為,美國將失去其最重要的資金支柱。雷德克預計,在2005年一季度結束前,歐元將昇至1.30美元,美元將跌至90日元。
瑞銀(UBS)駐倫敦的外匯策略師馬克·麥克法蘭認為,填補美國經常項目逆差的資金來源將越來越不穩定。而要緩解這一局面,在他看來要麼是美國經濟增長大幅放緩,要麼需要其他國家的經濟增長率提高到遠高於目前的水平。不過瑞銀的策略師們認為上述兩種情況都不可能出現,因此他們預計歐元將在今後6個月內昇至1.32美元,在今後12個月內昇至1.40美元。他們還預計,美元兌瑞士法郎匯率年底前將從目前的1比1.2658左右跌至1比1.15,今後1年內將進一步跌至1比1.07。
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