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連續的下跌極大的傷害了投資者的信心,悲觀情緒在市場中蔓延,而信心並不能夠在短時間內重新恢復,短暫的反彈並不能夠從根本上改變下跌趨勢,在走勢上很容易出現反復。所以指數經過連續的兩天反彈後,在沒有連續上揚的領漲板塊以及在沒有成交量的配合的情況下,今天繼續呈現了弱勢探低的走勢,並且跌破了5日均線,同時成交量仍然保持在較穩定的態勢,滬市單個市場只有68億元,我們認為,在這種成交量的情況下,市場不能夠出現根本性的轉變,近期市場仍將繼續弱勢整理。
自4月初下跌以來,本欄始終提醒投資者注意成交量的變化,指出無論在下跌的過程中,還是反彈的過程中,成交量都是趨勢改變的最關鍵因素。那麼,在近期成交量無論是下跌還是反彈,量能都沒有出現放大的現象。那麼,怎樣的量能水平纔能夠說,真正見到底部呢?我們不妨借鑒一下歷史走勢,在最近幾年的行情中,滬市單日成交金額在30億元左右的時候,市場見到底部的概率較大。也就是說,30億元單日的成交金額是市場中的一個地量水平。市場中向來有"地量見地價"的說法,指出現地量後再見到的低點可望成為底部,並視地量為變盤的先兆,這也正合"量變引起質變"之說。
近年來滬市單日成交金額低於30億元的情況並不多見,1999年12月30日成交金額為25.91億元,2001年11月15日成交金額為29.37億元,2002年6月17日成交金額為29.18億元,2002年9月23日成交金額為28.69億元,2002年10月8日成交金額為27.43億元,2002年10月21日成交金額為29.87億元,出現短線反彈,2002年12月9日成交金額為28.48億元,2003年1月3日成交金額為27.94億元,2003年10月8日為30億元,根據上述數據,目前市場雖然持續低迷,但成交量離極限地量還有較大的距離,此外,在上述八次極限地量出現後,其中四次引發了較大規模的上昇行情,分別是1999年12月30日、2001年11月15日、2002年6月17日和2003年1月3日,其他大多只觸發小幅反彈,2002年9月23日和10月8日只是持續下跌行情中的一個環節,甚至連反彈行情也未出現,而2003年10月8日的地量出現後,則呈現了在一定幅度內進行震蕩的格局,時間長達一個月之久,並且還出現了一次向下的誘空行為,纔出現了自1307點的上漲行情。
近期市場確實比較低迷,但是滬市每天的成交金額都保持在70-80億元的水平,所以,從這點來看,目前還沒有達到真正的底部區域,並且,對地量的出現也應冷靜判斷,畢竟極限地量出現後只有有50%的明顯上昇概率,因此,"地量"的出現未必是底部的可靠信號,但成交量隨之迅速放大並伴隨著股指的顯著上昇,就意味著轉折點已經來臨,如1999年12月30日和2002年6月17日都是比較經典的例子,這也正是本欄始終提醒投資者關注成交量的最大原因。
總的來說,經過前兩天的反彈,市場重新積聚了作空的動力,今天的陰線表明後市指數再一次下向探低已經不可避免,從滬指看,1400點將成為下一個空方可能衝擊的目標,那麼,如果跌破千四關口,市場將出現極度的恐慌氣氛,而那時將成為一個空頭陷阱,是具有經驗的短線投資者較好的操作機會。
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