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一旦進入調整期,市場就立刻對利空敏感起來,稍有風吹草動,就會草木皆兵。昨日權威媒體在頭版刊登的調查券商定向理財就是如此。因為被市場理解為利空,從而引發了股指的大跌。難道此則信息果真是大盤下跌的元凶?
券商定向理財為何物
據報道稱,券商定向理財指的是券商的資產管理市場,以前做的是機構客戶,現在做的是個人客戶,只不過個人客戶並不是普通意義的中小投資者,而是高端個人客戶,起點是100萬元。
其操作模式也很簡單,類似於前期上市公司的委托理財,即擁有數百萬家產的居民想讓資產保值增值,自己在理財方面又不在行的,那麼可以將資產委托給券商進行打理。如果盈利的,那麼券商提取一筆服務費,否則就不收。當然,其中可能也隱含著保底收益。在相關報道中,我們知道了券商在保底收益中擁有諸多創新,比如設立一專門賬戶,以賬戶上限的一定比例(比如30%)作為保證金與客戶資金一起設立賬戶。這樣一來,隱性客戶就會變成現實客戶。券商的此次定向受托理財銷售異常火爆。第一創業證券推出的『天時金中寶定向理財產品』第一期就發行了7000萬元,大鵬證券推出的定向理財產品『大鵬信源增值計劃』也在10天內銷售了近億元。由此可見,券商推出的定向理財魅力不亞於基金。
接受調查在情理之中
誠如前述,券商定向理財在產品設計上為客戶提供了一定的保證,而且券商定向理財的資金大多也會用於二級市場,這樣為日益擴容而貧血的二級市場提供一些新鮮血液。理應是你好我好大家都好的產品,但據媒體報道,此筆買賣將被調查。
具體原因有兩個。一是近來券商行業的信譽降到了歷史性低點,不僅僅券商的國債回購讓市場相關各方頭痛,而且還有部分民營資金進入券商後,整日裡想的不是如何經營,而是如何將券商作為融資平臺,掏空券商乃至客戶保證金。在此背景下,監管層就有理由相信此筆定向募集資金也可能被他們拿去填補窟窿。
二是券商的定向受托理財也游走於政策與法規邊緣,隨時有觸線的可能。今年2月1日實施的《證券公司客戶資產管理業務試行辦法》頒布生效以來,一直未批准新的券商委托理財業務。現在券商悄悄地乾了,就觸發了不批就乾起來的紅線。所以,媒體一披露,監管層就進入調查是情理之中。
短期負面影響不可小覷
雖然券商的聲譽已降到冰點以下,但這一切是系統因素產生的,而且也不會因為券商犯錯就堵住了券商生存的出路。在目前背景下,券商委托理財業務如果規范得好,可能會給券商帶來一線生機,或者說是利潤增長點。
所以,我們預計,只要制度健全,券商的委托理財業務還是有拓展空間的。這樣對證券市場的資金來源無疑也是開拓了一個新的通道,畢竟這些客戶的資產如果不進入券商委托理財賬戶中,即有可能進入到銀行賬戶,從而導致儲蓄率高企而證券市場資金減少的格局。
而且,規范的券商委托理財還會形成券商與基金的良性競爭局面。目前基金坐收旱澇保收的基金管理費,由於沒有一個強有力品種與之抗衡,基金絲豪未有緊迫感。如果有了定向理財等這樣的品種與之競爭的話,基金可能會在服務質量,投資思路的拓展上更具有活力與衝勁,從而為證券市場的業務拓展提供了強有勁的動力。正因為如此,我們認為堵不如疏。
不過,調查券商定向理財短期內仍然會對二級市場產生一定的心理影響。道理很簡單,一方面是二級市場資金通道未拓展,另一方面卻有QDII即將推出的信息。如此一來,必然會加重二級市場疲軟不堪的走勢。這可能也是近期股指陰雨綿綿走勢的原因吧!
新聞鏈接
監管機構調查券商定向理財
近期個別券商推出以100萬元為投資起點的『定向理財』新品的有關情況已引起業界和監管部門的高度關注。記者了解到一些轄區監管機構已經要求那些違規開展『定向理財』業務的券商盡快報送相關材料說明情況。一位監管人士表示不排除采取停止發行並將已收資金全部退還投資者的措施。
6月3日有媒體報道說近期多家券商推出了以100萬元為投資起點的『定向理財』新品。報道一出業界嘩然。業內人士紛紛指出今年2月1日起施行的《證券公司客戶資產管理業務試行辦法》明確規定證券公司從事定向、集合或專項資產管理業務必須經過中國證監會的批准。而事實上由於相關的實施細則一直沒有出臺主管部門從2月1日以來還沒有批准任何一家證券公司從事客戶資產管理業務。因此從嚴格意義上說那些搶著推出各種?定向理財?產品的所謂『業務創新』都應當被劃入違規行為之列。
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