主持人：雖然周五電力股行情迅速退潮，但本周電力板塊仍吸引了眾多投資者的目光，桂東電力、祥龍電業、西昌電力等持續輪番放量漲停。那麼，電力板塊本周緣何會突然放量走強？

　　北京首證季凌雲：本周電力板塊的強勢行情是多方面因素共同作用的結果，主要是：

　　1、近期國家出臺一系列政策來嚴格控制過熱的投資，鋼鐵、水泥、電解鋁等都成為加以約束控制的行業。相對而言，電力行業作為『瓶頸』，其發展得到了國家政策的扶持，因此在投資基金大規模減持鋼鐵、石化等藍籌品種的同時，電力板塊卻成為投資基金進一步增倉的對象，機構資金的深入潛伏奠定了電力板塊中線活躍的主基調。

　　2、市場有關銷售電價上調的傳聞也刺激了電力板塊的短線走強。另外，大盤經過連續近一個月的調整後孕育著比較強烈的反彈要求，但是市場的反彈需要一個激活的過程，借助消息刺激，電力板塊整體走強也充當了大盤短線反彈的領漲角色，因此電力板塊的活躍也是反彈行情發展的需要。

　　3、電力板塊中湧現出了短線強勢品種，也對電力板塊行情形成一定短線刺激。本周桂東電力、祥龍電業橫空出世，短線漲昇力度非常強，雖然其行情來去匆匆，但卻對電力板塊形成了很強的短線牽引作用。

　　主持人：下周二(5月18日)長江電力法人配售股份上市，這對長江電力本身以及電力板塊會產生什麼樣的影響？

　　季：下周二電力板塊中的龍頭老大長江電力有64670萬股一般法人配售股份將上市流通，作為目前市場最有意義的指標股之一，該股配售股份上市也引起了市場的普遍關注。

　　長江電力發行價為4.30元，而目前該股定位在9元附近。換言之，一般法人配售股份持有半年時間後將獲得100%以上的獲利，這在任何行業中都是一個非常可觀的收益，因此長江電力這部分配售股份上市後，其一般法人應該會尋求積極的兌現操作。並且這一般法人中還有大量的投資基金，在目前偏弱市道中，投資基金也會尋求短線拋售來提昇經營業績。

　　我們也注意到，在其它藍籌股陸續破位下跌過程中，只有長江電力還保持著相對強勢的箱體整理，這是否可以理解為投資基金以比較小的代價來維持該股的定位。從而當一般法人配售股份上市流通的時候，投資基金能以比較高的價位來兌現利潤？如果是這樣的話，那麼長江電力一般法人配售上市當天，將會有大量籌碼湧出。問題是市場是否有資金來積極承接？在目前相對弱勢格局中，我們估計市場承接意願會相對薄弱，因此長江電力不排除短線向下破位可能，對此投資者應該有一定的心理預期。

　　而對電力板塊而言，長江電力配售股份的上市流通將對電力板塊形成比較強的負面衝擊，主要體現在兩個方面：1、投資基金對某一個板塊的投資比例有一個事先的規劃，如果投資基金願意承接長江電力的法人配售籌碼，那麼其資金必然會在電力板塊進行一定的資源重新分配。換言之，投資基金可能會適當拋售一部分其它電力股籌碼，以騰挪出資金來承接長江電力配售股份，從而引發其它電力股的短線震蕩。2、如果長江電力出現破位下跌行情，那麼也將牽引整個電力板塊重心下沈。因此我們判斷，長江電力法人配售股份的上市將導致電力板塊出現一個短線高點。

　　主持人：照此分析，電力板塊短線將步入調整？那後市行情又會如何演繹呢？

　　季：我們可以從短線及中線兩個角度來分析電力板塊的後市發展。

　　就短線而言，我們認為電力板塊將以震蕩為主，不排除向下調整，主要是基於三方面原因：其一，近期市場湧現出來的短線領漲品種桂東電力及祥龍電業已經結束短線強勢攻擊而迅速轉入震蕩格局，領漲品種的缺失將削弱電力板塊短線攻擊力度。其二，下周長江電力巨量一般法人配售股份將上市流通，電力板塊可能受到較強負面衝擊，進而導致電力板塊在短期內總體以震蕩走勢為主。其三，在目前的弱勢格局中，市場在一定程度上體現出系統風險，因此近期市場運作更多以短線投機思維為主，投機資金短線有一定利潤就會迅速撤退，致使近期的熱點都是來去匆匆，電力板塊也很難擺脫目前弱勢格局的影響。由此我們判斷，電力板塊近期將以震蕩下跌走勢為主。

　　但就中線而言，我們認為電力板塊的發展還是相對比較樂觀的，其一，全國范圍的能源電力緊缺是不爭的事實。專家預計，至少要到2005年，電力供應的緊張矛盾纔會有所緩解，因此在這一年多時間內，電力行業的發展前景依然是非常樂觀的。其二，長江電力作為一個重要的戰略投資資源，任何投資基金都會對長江電力進行一定的戰略建倉，即使有一些基金在高位對長江電力進行適當的減磅操作，但回落到低位時候，這些基金又會進行回補操作。更何況，隨著長江電力不斷進行發電機組的收購，其未來的發展前景還是非常樂觀的，因此長江電力在適當反復後必然會再度走強，屆時也將對整個電力板塊形成積極的推動作用。其三，在震蕩市道中，市場運作更多側重於防御性策略，而電力板塊也是防御投資策略的受益者。

　　因此綜合判斷，我們認為電力板塊短線會出現一定的震蕩，但中線走勢依然非常樂觀，對此我們深信不疑。