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近日,JP摩根預測,中國今年的GDP將保持9%的增長率,高增長率提高了進一步收緊信貸的可能性,這同時增加了經濟硬著陸的風險。
摩根大中華區首席經濟學家鄭杏娟表示,2004年上半年,中國經濟增長速度過快和通貨膨脹的風險同時存在。鄭杏娟預計,CPI指數將在2004年的第三季度達到頂峰5-6%,2004年全年平均水平為4-5%,這個預測高於一般認為的2.8%。
同時,JP摩根預測,2004年,名義GDP的增長率將保持在9%的水平以上,這同樣高於一般預測的8.3%。鄭杏娟解釋說,2004年上半年,緊縮政策的效果某種程度上很可能被抵消。一方面,央行能否降低貸款的增長速度還有疑問。此外,即便速度真的降了,企業仍可以通過大量的自有資金進行投資。
鄭杏娟表示,高增長率提高了進一步收緊信貸的可能性,增加了經濟硬著陸的風險。為此,鄭杏娟將2005年的GDP增長預期下調為7.5%,低於一般預測的7.7%。
如果進一步收緊信貸,短期內將給H股帶來負面影響。但中長期而言,由於央行注意到過度緊縮可能產生的風險,鄭杏娟估計,中國經濟仍能實現軟著陸。
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