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近期有關深市即將開設中小企業板的傳聞不斷,從滬深交易所將於4月3日再次進行配售新股壓力測試來看,深圳中小企業板的開設已不是什麼懸念,而是到了雲開霧散之時。那麼中小企業板的推出對主板有哪些影響呢?
首先是資金面影響。中小企業板的推出,增加了股票供給,分流了資金,所以對主板而言是利空,但該利空明顯小於央行對存款准備金率的再次調整,因為存款准備金率的高低影響整個商業銀行的貨幣供給量。另外,近期股市增量資金依然較充沛,例如繼海富通收益成長、中信經典配置之後,上周又有巨田基礎行業基金18.549億元規模,易方達50指數基金50.489億元規模成立,德盛小盤精選基金募集規模已超過30億元也即將成立。因此,就資金分流影響而言,中小企業板的推出,對主板影響實在有限。
其次是藍籌股注意力轉移。在一定意義上說,股市就是注意力經濟。藍籌股是2003年以來的最大的市場熱點,藍籌股的特點是盤大,績優;而中小企業板個股顧名思義,是盤小成長性好,流通盤在3000萬至5000萬元之間,其特點正好與藍籌股相反。因此,中小企業板的推出將分散主板市場的注意力,例如近期鋼鐵、石化等藍籌股都出現籌碼松動的跡象。顯然,中小企業板的即將推出,對藍籌股構成短期利空。注意,大盤藍籌股對指數權重大,對人氣影響力尤大,所以大盤藍籌股的疲弱,也直接造成了近期大盤『五連陰』。
最後是小盤科技股借題發揮。在中小企業板推出之前,主板會借題發揮,展開中小企業板預演行情。近期大盤藍籌股疲弱的同時,小盤高價科技股如交大博通、太工天成、金證股份、浙大海納、清華紫光等卻甚為火爆,促成了市場熱點的轉換。由於主板與今後的中小企業板個股上存在比價效應,所以目前滬深兩市小盤科技股的熱炒,很有可能導致今後中小企業板個股進一步水漲船高。
上述三個影響,可能是中小企業板推出對主板市場最為實質的影響。但是需清醒地認識到,現行投資者對股票的估值標准較1999年『5·19行情』之時已有很大不同。概念的炒作雖然還會有,但博傻持續力已明顯不如從前,尤其是主板上一些名稱上有科技字樣,甚至股東關系上與大學有淵源,但數年來實踐證明,業績乏善可陳的小盤科技股,虛火推高之後,股價最終又會從哪裡來到哪裡去。目前主板市場,中小企業板預演行情越是熱烈;中小企業板真正推出之時,可能就是預演行情的退潮之時。屆時資金將此消彼長,藍籌板塊又會再顯風光。
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