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『雖然近期銷售形勢很好,但我們不會追求過高的發行規模,可能在達到50億至60億元就會結束發行』,昨日,正在發行中的國聯安德盛小盤精選基金和申萬巴黎盛利精選基金有關負責人均對記者如是稱。
基金公司主動縮減發行規模
進入到2月份以來,先後有海富通收益增長、南方現金增利、中信經典配置、銀華保本、銀河銀泰理財分紅、易方達50指數、巨田基礎行業等9只基金同時發行,讓誰也沒有想到的是,這種高密度集中發行受到了投資者的空前追捧,銷售紀錄也不斷地被刷新,中信、海富通兩只股票基金雙雙創下百億元的首發新紀錄。從3月份開始,開放式基金發行再度進入了第二次高潮,目前正在發行的基金達到6家。不過,據記者近日了解,雖然新發基金仍然受到個人投資者的熱捧,但基金公司開始約束發行規模,有的甚至設定首發上限。
申萬巴黎基金公司的市場總監陳湘義對記者稱,從3月8日開始發行以來,申萬巴黎盛利精選基金散戶開戶數量佔總開戶數量的90%以上,已銷出20多億,但申萬已初定首發規模不會超過60億。而國聯安基金管理有限公司總經理先江亦說,作為公司旗下發行的第二只基金產品,國聯安德盛小盤精選基金3月15日起發行前兩天即售出4億份基金單位,但國聯安德盛小盤精選基金預計規模上限為50億至60億份,一旦達到這一上限時,國聯安可能提前終止認購。
事實上,新發基金控制發行規模的趨勢日見明顯,而且基本上設定50億至60億的發行規模。除了正在發行的申萬巴黎盛利精選基金、國聯安德盛小盤精選基金有此跡象外,23日,易方達50指數證券投資基金募集到50.49億份後即宣告成立。據悉,正准備推出的興業轉債基金、博時價值成長二號基金亦計劃分別發行50億、60億。
『天花板效應』逐漸顯現
眾所周知,在目前實際利率已為負數的背景下,基金去年平均獲得逾20%的收益,其賺錢效應對儲蓄資金無疑具有巨大的吸引力,而隨著國內股市逐步走牛,基金持續熱銷應在意料之中,為何基金公司會在此時約束發行規模呢?國聯安基金管理公司總經理先江對記者稱,基金的發行規模應當與它的投資能力及可供選擇的投資品種相適應,這裡面有兩個層面的問題,其一是基金經理的能力能否有效運作太大規模的基金,其二是可供基金選擇投資品種的能否為基金帶來穩定的收益。一般而言,規模越大的基金運作越困難,想獲取收益難度就越大。
先江稱,就基金普遍盯住的藍籌股而言,其容量亦有限。據有關機構測算,上證180和深證100指數所包含的上市公司流通市值約5000億元,剔除一些可能存在問題的上市公司,機構投資者投資能投資的市值估計只有4000億元不到,而像中國石化、中國聯通等這些流通盤大、業績好、適合機構投資者重倉持有的上市公司流通市值估計在1500億元左右。因此,相對於國外成熟的市場而言,中國的證券市場規模要小得多,可供基金選擇的『藍籌股』標准的股票不多。因此,基金發行不應當追求過高的規模。
申萬巴黎基金公司的投資總監張惟閔亦認為,就目前多數基金公司的研究、投資能力而言,基金發行規模存在著一個『玻璃天花板』。他對記者介紹說,基金的投資決策完全依賴於深入細致的行業和企業調研。目前,多數基金公司的研究團隊一般為8人至10人。而每個研究員頂多只能跟蹤研究20家左右的上市公司。因此跟蹤總量約為2000多家上市公司。考慮到基金分散投資的策略以及要保持資金一定的流動性,50-60億的資金規模較為適合一般基金公司的運作。否則,基金規模過大可能影響穩健的收益,對投資者未必是好事。
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