|
||||
銀行股從3月9日以來,陸續出現了企穩回昇。深發展A在構築了短期整理平臺後孕育著向上突破走勢。招商銀行、華夏銀行、民生銀行等個股都已突破了短期下降通道的制約,而銀行板塊技術形態的共性特點顯示其技術風險已經得到有效化解,相應其行情的活躍程度也有望得到進一步提昇。但值得注意的是銀行板塊因存在一定的不確定因素,致使部分機構前期對銀行股進行了一定的減磅操作。那麼,目前上市銀行基本面出現了哪些變化,究竟還有無投資價值呢?
四大行上市時間表有變
日前有消息傳出:四大國有商業銀行上市時間表出現了新的變化。原計劃同年上市的中行和建行有了先後安排,中央已決定派建行打頭陣,去海外上市,而中行留在內地招股。據悉,銀監會對於四大國有商業銀行的上市時間表基本定為:以『先海外、後國內』的順序進行。
建行如果在國內上市,確實會對國內現有的銀行股形成一定程度的壓力,但是考慮到我國銀行業存貸款的高速增長,市場定價水平應該比國際上要高一些。而且,估計建行年內在國內上市的可能性不大。
引進國外戰略投資者
近年來,外資參股國內銀行的步伐在加快。1996年10月,亞洲開發銀行入股光大銀行,首開國內銀行吸收國際資本先河。1999年9月,世界銀行下屬的國際金融公司(IFC)入股上海銀行。2001年11月,IFC入股南京市商業銀行1.81億股,約佔總股本的15%。2001年12月,匯豐銀行收購上海銀行8%的股權。2003年9月,花旗銀行參股浦發銀行。
2004年1月15日,興業銀行與香港恆生銀行、IFC、新加坡政府直接投資有限公司(GIC)正式簽訂投資入股協議。而民生銀行借助發行H股的有利時機,也將進一步引進國外戰略投資者(此前,IFC收購了民生銀行一部分股權)。3月10日,民生銀行股東中煤能源又擬將所持1.75億股份轉讓給美國新橋投資。
我們預期,在這方面還沒有行動的上市銀行,如招商銀行和華夏銀行,也很有可能獲得突破性進展。
業績增長再融資潮湧
2月18日,招商銀行公布年報,公司的資產、存貸款和利潤等主要指標均增長了30%以上。同時,公司將發行100億可轉債的計劃縮小到65億元,並修改了有關條款,此外,還將定向發行35億元次級債。不到10天,民生銀行和浦發銀行同時公布年報,業績增長的同時再融資也接踵而來。民生銀行繼續提出發行H股;浦發銀行則計劃發行60億次級債,加上原計劃的60億可轉債,公司的融資總額將高達120億元。
據統計,連同華夏銀行42.5億元次級債計劃,目前上市銀行發行H股、轉債和次級債計劃總共高達340多億元。我們相信,隨著融資手段的多元化,如果更多地考慮流通股東的利益,上市公司是能夠找到融資需求和市場接受的平衡點,進而形成融資和發展良性循環。
而從另一方面來看,2003年,貨幣供應量基本增長20%,根據中央經濟工作會議精神,我們推測,2004年貨幣增長不會低於16-18%,上市銀行作為一個整體,信貸或主營業務收入增長在35%以上,淨利潤增長在30%以上。招商銀行、浦發銀行、民生銀行、華夏銀行每股收益均應增長30%以上。
由於國內上市銀行具有高速成長(30%)特性,其未來的市盈率30倍比較合理。由此推測,以招商銀行等為代表的滬市4家上市銀行仍然值得關注。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||