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剛剛出現的反彈猶如曇花一現,上周五上證指數創出近期新低1321.12點。目前上證指數距離今年年初創下的1311.68的低點只有一步之遙。有數據顯示,2002年我國證券公司整體虧損高達400億元。如果不出意外,在去年全國證券機構普遍陷入虧損境地後,今年全行業的再次虧損將成為定局。
經紀業務舉步維艱
『雖然股市成交量極度低迷,但證券經紀業務也就是手續費的收入依然佔到了公司總收入的半壁江山。』某券商高層人士對記者表示。據了解,證券經紀、自營業務和投行業務這三大傳統業務目前是證券公司收入的主要來源,而經紀業務則是體現券商綜合實力的主要指標。
但是,隨著傭金浮動制的實施導致證券公司傭金率的下調,這部分主要收入來源也顯得力不從心。據深圳證券業協會統計數據顯示,在今年上半年上證指數上漲幅度達20%以上,成交量大幅增長的情況下,深圳地區證券經紀業務依然虧損0.81億元,平均每家營業部虧損41.49萬元。其中,僅有55家證券營業部盈利,而超過全市平均虧損額的營業部多達119家。
不僅是深圳,這種狀況目前在全行業都是普遍現象,這其中利差收入還佔到了很大一塊。今年下半年證券業經紀業務將更加不容樂觀。
據觀察,越來越多的證券營業部紛紛采取降低營業面積、擴大網上交易規模等措施降低成本。『如美林證券等國外一些大的投資銀行,手續費收入估計只佔約25%。』有業內人士認為,隨著傭金制度的改革和商業銀行對市場的介入,券商在傭金以及利差等收入來源將面臨越來越大的壓力。
自營業務下滑
比起證券經紀業務,券商自營業務似乎盈利彈性更大。今年下半年以來,上證指數由1500點以上一路下跌到目前接近1300點,嚴重影響了自營業務以及委托資產管理業務的收益。
業內資深人士表示,自營業務以及委托資產管理業務目前是風險最大的一塊業務,稍有不慎便會給公司帶來巨大損失。但是,如果大勢能夠轉暖的話,也許一年的贏利就能彌補三年的虧損。他表示,今年以來由於傳統業務的萎縮,給公司投行業務帶來了極大的壓力,但是在目前情況下,運作資金的安全性已經被提到首位。
市場人士分析,很多公司的證券投資只能選擇認賠出局或是扛倉堅守。根據10月28日收盤數據計算,滬深兩市1248只A股加權平均股價為6.98元,已遠低於5·19行情啟動前的8.01元。
華夏證券的重倉股太極集團近期的表現可謂慘不忍睹,從2002年底31.46元的高位回落到目前的14.12元,跌幅達到50%以上。而該公司的業績報告表明,華夏證券從去年底到目前一直持有1196.8295萬股的太極集團。今年以來,僅此一項就可能為華夏證券帶來2億元以上的浮虧!
不僅是華夏證券,近期被破產傳聞困擾的南方證券雖然出面澄清了事實,但是目前持有的大量自營股票依然是其不得不面對的問題。
哈藥集團的報告顯示,截至上半年,南方證券及其子公司華德資產共持有哈藥集團達10156.4075萬股之巨,如果持股數不變,在目前該股實施10轉增5後其持有哈藥集團的數目將達到15234萬股。如此大的持倉不僅使其大量資金沈淀其中,而且股票每一元錢的波動都會對南方證券造成上億元的影響,目前該股距其7月17日除權後創出的18.5元高點已有3.88元的跌幅。
有業內人士指出,南方證券在二級市場歷來以強悍作風而著稱,但是在市場低迷情況下,其也一直在逐漸收縮戰線,許多南方證券的重倉股如中成股份等上市公司的股東名單中南方證券的名字已難覓蹤影。而目前其持有的哈藥集團很大一部分是2001年以12.5元的價格包銷的6830萬股哈醫藥的配股,經過長期運作目前可以說是帳面利潤豐厚,但目前情況下哈藥集團今後的走勢還很難說。
配股承銷疑團種種
同樣是承銷配股,一些券商不僅沒能因此帶來帳面利潤,相反還導致了巨額浮虧,這不禁讓人想起了與南方證券頗有淵源,而且剛剛成為南方基金公司第一大股東的華泰證券。其在2002年因承銷南方證券的重倉股昇華拜克的配股而被迫以17.7元的天價包銷了1627.2371萬股配股。
這次包銷配股至今似乎依然是華泰證券心中揮之不去的陰影。借助這次配股而出現的題材,南方系得以減倉直至離場,而華泰證券則全面套牢。雖然華泰證券此後有部分砍倉,但是依然持有昇華拜克達1333.228萬股。截至11月7日,昇華拜克收盤5.58元,這意味著華泰證券因承銷此次配股已經套牢16158.7萬元。
但是,值得注意的是,為什麼持有昇華拜克眾多的南方證券沒有成為昇華拜克的配股承銷商?『對此的確有人曾指出:運作昇華拜克的資金主要集中於南方證券南京分公司,而承銷配股的華泰證券也地處南京。』有關人士告訴記者,『當時市場明顯對於華泰與南方證券此舉是否是為南方系順利出局而導演的「苦肉計題材」有所疑問。』
然而,一年之後也就是今年的9月,華泰證券通過受讓股權而成為南方基金的第一大股東,而南方證券等股東則完全退出,這似乎顯示華泰證券與南方證券的非同尋常的關系。
資料顯示,南方證券進駐昇華拜克後,該公司流通股股份由3500萬股增加到2002年9月30日的9744萬股,股本擴張達到2.78倍。而2001年12月31日,昇華拜克的人均持股數也由2000年6月30日的人均持股數6570股增加到了31316股。
有關人士分析認為,當時公開資料顯示在南方系名下的持股數量接近1500萬股,而一般情況下,人均持股達到31316股的情況下,前十名股東之外一定還有分倉極為密集的沒有現身的莊家,而其是否就是南方證券則不得而知,但目前該股的人均持股已經下降到約2956.67股,莊家已經成功出局是毫無疑問的。
華泰證券負責人表示,公司受讓南方基金股權是看好未來基金業的發展。
『在當時的半年內,昇華拜克的換手率達到了450%。』有關人士認為,『眾多投資者認為華泰或南方證券會維持股價的情況下,如同「飛蛾撲火」般撞向了昇華拜克,華泰證券包銷1627.2371萬股配股最終換取了持倉幾倍於此的莊家成功出局。』
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