滬膠評述

　　周二滬膠期價繼昨日全線上封漲停後，繼續漲勢如虹，終盤諸合約上漲幅度加大至485-805元不等，其中現貨310合約收漲745元至15000元，最高至15110元，成交646手，持倉量減至6224手；主力403合約收漲755元至16070元，最高至16155元，差前次高點16195元僅一步之遙，成交量放大至123578手，持倉量續減1214手至50952手。

　　從上周長假後的三個振蕩交易日結合本周初連續兩個交易日的強勢上漲走勢分析，以主力403合約為例，5個交易日中價格從14690元漲至16070元，上漲了1380元，漲幅達到9.4%。之所以能在短短幾個交易日中發展成如此狀況，基本面上各個利好因素應該是其中主要原因。國際市場產區泰國11月至12月船期的RSS3膠FOB報價穩步昇至1240-1250美元/噸，STR20膠的報價已昇至1270美元/噸。東京期膠市場現貨310合約期價漲至139.7日元/公斤，基准403合約期價連續突破阻力昇至139.8日元/公斤。同期國內傳統現貨市場產地海口、昆明的現貨價報14000元/噸和14010元/噸，其他銷區各地報價全線漲至14000元/噸以上。後市面臨技術性嚴重超買的調整要求已變得相當強烈。那麼上漲的空間將變得有限，操作上短期已謹慎追多，在期價創出年內新高的基礎上，短線可少量逢高沽空。(莫淦)

　　連豆評述

　　周二，連豆繼續堅挺走勢，各合約全線漲停開盤，空方止損盤堆積漲停板價直至收市，多方獲利豐厚，但仍無竟獲利回吐，全日成交稀少，A401合約僅成交2272手。

　　連日來，借助美盤大豆的強勢上揚，連豆期價借勢以漲停方式強勁攀昇，市場牛氣十足，空方出現大規模止損現象，期價連續漲停，市場風險陡然凸現。考慮到市場風險有進一步回重趨勢，市場管理層下發了關於實施調整漲跌停板等措施的通知，漲跌停板減縮至1.5%，以減緩市場風險的回重。由於美盤大豆繼續保持強勢走勢，約20美分的漲幅進一步提昇連豆的走強，促使連豆再次封殺漲停價，而多方盡管獲利巨大，依然得勢不饒人，獲利回吐稀少，致使空方止損無望。以目前美豆價比較，內外盤價差仍較大，高昂的進口成本使連豆期價仍有上揚空間，而空方巨大的止損盤將成為期價強勢上揚的又一巨大能量。(王忠寶)

　　金屬日評(銅)

　　隔夜LME銅再次上漲至1934創新高收盤，次日滬銅大多跳高200餘點開盤，並隨著場外銅高舉高走，一度封住漲停，尾盤停板打開。場外銅白天最高上攻到1976，但在滬銅收盤後快速回落，目前收於到1945。2月以後合約已經超越20000點大關，主力2月合約漲740點，減倉10068手，3月增倉11486手。從盤後持倉可以看出，前期主多資金還在不斷買入，而空方主力大多為一些跨市套利資金。

　　LME銅幾日來連續突破1850，1900大關，說明其目前已經走入加速上漲階段，雖然有指標鈍化等問題，但是現在的走勢已經明白的告訴我們，刻意的給自己設置和趨勢相反的障礙只會葬身在市場的車輪之下，投資者所應作的是適當調整自己的計劃，來適應目前這個狂熱的市場。

　　操作上應保持牛市思維，每次回調應該都是我們最好的買入機會。

　　金屬日評(鋁)

　　今日國內鋁價受滬銅的帶動各合約較昨日均大幅上漲，成交量、持倉量同步放大，遠期合約一度觸及15000元/噸的高價，尾市鋁價稍有回落，0403合約從14900元/噸收市成交28784手持倉增至23458手。

　　從LME市場來看，基本金屬價格保持良好的漲勢，雖然LME鋁庫存持續增加，但並未改變基金買入的信心，昨日LME期鋁在1500美元處遇強勁阻力，現貨/三個月的逆價差為0.3/1.8美元。從基本面來看近期國內鋁市受出口退稅調整的不利消息和國內產能擴張過快，國家政策性調整的影響，國內市場進一步上漲的空間不大。(顧淵)

　　鄭麥評述

　　受豆類期貨連續漲停影響，小麥市場昨日紛紛收於停板價格，周二各主要期約漲停幅度擴大至4.5%。周二，大商所將大豆和豆粕漲停幅度調低至1.5%，各合約開盤依然全線封於停板價格，整個期貨市場繼續呈現火爆上揚行情。小麥各主要期約高開高走並隨同大盤很快觸及漲停價格。硬麥401合約在漲停附近開盤報1486，小幅回落後振蕩走高至1490停板價。在上午收盤前，受上海天膠停板打開影響，小麥期價逐漸從高位回落，硬麥401合約最低跌至1451，收盤1470，較周一上漲40元，成交放大報160726手，空盤量減1840張至132198張。強麥各主要期約波動相對溫和，401合約開盤1724，最高上摸停板價1752，最低1697，收盤1732，上漲48元，空盤量增加13156張至133942張；遠月405合約以大陽線突破前期1760高點並創出上市新高1837元，收盤1807元，上漲48元。

　　近幾個交易日，期貨市場出現了各個品種紛紛大幅上揚行情，大豆創出自1997年以來新高，銅價也接近2000美元大關，整個期市呈現大牛市行情，市場資金充斥。由於秋糧減產，市場預期糧食價格普遍上揚，國內普通小麥已連續第四年產量減少，需求面由於天氣逐漸轉涼，面粉需求量上昇，也促使小麥價格出現上漲。目前，河南地區三等白小麥出庫價格為1120元/噸，比前一周上漲了40元/噸。不過，整個小麥市場由於前期硬麥309合約事件導致大量倉單堆積，這在某種程度對401合約上行造成較大壓力。近幾日小麥市場的大幅揚昇主要受豆類期貨漲停影響，在豆粕1、3、5合約今日實行強行減倉後，預計小麥市場也將回落整理，建議投資者逢高多單平倉。(陳黎華)(上海金鵬期貨經紀有限公司)