滬 膠 評 述

　　今日滬膠6月是最後交易日，以漲停價14540元報收，上漲420元，成交4638手，持倉32156手，交割量為80390噸；7月以跌停價10205元報收，下跌320元，成交10592手，持倉31710手；8月報收10055元，下跌270元，成交74094手，持倉76726手；9月報收10240元，下跌255元，成交203400手，持倉85692手。

　　泰國在5月以來受到暴雨與乾熱天氣的不利影響，導致國際市場膠價大幅攀昇，泰國3號煙片膠FOB報價最高摸至1100美金的水平，天然橡膠的低庫存和供應的減少加上需求的旺盛導致國際市場天然橡膠出現貨緊價揚的局面。我國今年1-4月份大幅增加從國際進口天膠的數量，使得近期國際市場天膠供應趨緊，也是造成國際產區膠價居高不下的因素。六月至九月期間，泰國南部主產區的氣候條件通常較為適宜，天膠產量將會增加。日前泰國膠價已有所回落，泰國3號煙片膠周五報價：7月船期，FOB價1.02美元/公斤。建議投資者以觀望為主，或者短線進出。

　　鄭 麥 評 述

　　今天的期貨市場，除了幾種現貨月合約飄紅之外，均呈現一片綠色。鄭麥市場早盤均跳空低開，大多數合約全天呈盤落走勢。兩種小麥的主力合約相對顯得都比較強勢抗跌，其中Ws309還一度衝到了上一交易日的收盤價附近，截至收盤，反而收了一根小陽線，而同期其他月份均為收陰。硬麥市場收盤呈現近強遠弱格局，9月之外的遠月下跌均有30餘點，而9月僅跌18點，現貨合約7月更是只下降7點。Wt309大幅增倉15998手，空頭進駐明顯。

　　圖形上看，強麥前幾天的那次放量上衝可以初步認為只是下跌過程中的一個上探誘多行為，目前的價格受均線壓制明顯，重新又回到了下降通道中，只是會遇到前期相對底部進入的多方力量的頑強抵抗。硬麥在高位的放量盤整終於臨近了結局，相信悄然潛入的空頭資金即將開始自己的打壓行動，硬麥目前已經破位，熊市行情呼之欲出，一旦主力9月合約失去抵抗，那麼將展開一波漫漫的價值回歸之路。

　　操作上建議投資者逢高沽空。

　　連 豆 評 述

　　周五晚間美盤大豆期貨平開後開始快速衝高，7月最高漲至634美分，11月創新高588美分，隨後期價開始逐漸走低，到尾盤更是大幅跳水，最終各合約收低8至17美分。7月收在614.5美分，下跌10美分；11月合約收盤560.5美分，下跌17.5美分。基金移倉遠月的動作令期價繼續受壓，市場傳言中國已對港口的10船大豆發放了進口許可證。

　　一直處於非常『抗跌』的國內大豆期價，今日在遠期合約的領跌下，主要合約跌幅都超過了1%。9月大豆多空雙方在2490-2493區域爭執不下，尾盤纔打破平衡，期價最終收在2486元，下跌了32元。跌幅最大的401合約下跌了39元收在2452元，11月下跌35元收在2466元。

　　據巴西植物油行業協會周五公布的數據，截止5月31日巴西2003-04年度(2-1月)大豆出口登記數量已達1511萬噸，比去年同期提高了91%，其中5月份增加了200萬噸。該協會預計巴西2003-04年度的大豆總產量為5080萬噸，遠高於上度的4280萬噸，其中有2030萬噸將用於出口。美國農業部公布的最新作物供需報告上預計2003-04年度全球大豆產量將達到創紀錄的3.44億噸，比上年度提高了17%。

　　從圖形上看，9月大豆收丁字陰線，多頭護盤跡象較明顯，11月及401合約均收跳空中陰線，獲利平倉拋壓將令期價繼續受壓。在黑龍江主產區天氣乾旱導致出苗率減少，而非轉基因的陳豆又消耗殆盡的情況下，9月大豆的下跌空間將非常有限。遠期合約雖然全球新豆增產幾成定局，但是國內可交割的新豆基本面上由於天氣的緣故變數較多，預計近期仍將維持在2390-2510區間寬幅振蕩，建議投資者逢低買入，逢高拋出。(陳黎華)

　　金屬日評(鋁)

　　令人失望的美國經濟數據，阻止了道瓊斯指數的進一步揚昇，上周五，道瓊斯下跌79.43點至9117.12點。外匯市場，美圓在利空的影響下，重回貶值之路，目前美圓兌歐圓報價為1.1872：1，基本金屬市場亦再度走弱，倫鋁以14美圓的跌幅把上周四的漲幅悉數抹平，終盤報1370美圓。在倫鋁下跌的帶動下，上海和廣東的現貨報價雙雙走低。今日上海地區鋁錠報價為14760—14780元/噸，較周五下跌20元/噸，廣東地區報價為14820—14870元/噸。

　　今日為上期交6月合約的最後交易日，該合約全日交易活躍，早盤以14950元/噸高開後，市場反映冷淡，價格隨即下落，後市交易重心圍繞14700—14800元/噸，終盤報收14750元/噸，成交2248手，持倉興趣減少1166手至3780手。其餘合約，由近及遠，跌幅放大。遠期9—11月合約跌破14700元/噸，其中主力9月合約收報14680元/噸，成交2620手，持倉興趣減少424手至20530手。目前鋁錠遠期合約價格重回14650—14700元/噸區間，投資者可適量買入，中線投資。(朱律)

　　金屬日評(銅)

　　上周五公布的6月消費者信心指數較上月大幅下降4.9達到87.2，引起市場連鎖反應，倫銅3月銅鋁盤中紛紛跌破1680和1370的支橕位，尾盤纔在買盤作用下回到支橕位上。滬銅在早盤的大幅低開之後全天呈盤中狀態，收盤時為近強遠弱格局，近月7月合約下跌100點，遠月10月下跌180點，現貨6月合約甚至上漲100點。9月、10月合約都減倉2000餘手，11月合約持倉增加6888手。

　　技術上看，倫敦此次盤中破位1680，其實可以算作是前期高位盤整積蓄的空方力量的再度爆發，從目前的弱勢來看，空頭氣氛將持續下去，價格將在1680乃至1660一線尋找新的支橕，如果持續破位，那麼可能又宣告了一波中期跌勢的到來。滬銅相對倫銅顯得強勢，這主要是因為前期國內銅精礦的短缺造成的。前期套利商們進口的銅精礦也應該逐步到港了，這也將配合滬銅隨著倫銅展開回調。

　　目前應該屬於觀望階段，投資者應謹慎行事。

　　本周公布的房屋開工和工業生產等領先指標將對銅價的未來走勢起到一個新的引導作用。如果這些指標顯示經濟仍然遲滯,那麼可能會展開進一步的下跌。上周公布的COMEX持倉報告，基金淨多增加2005手達到19785手，商業方面淨空減少10手，目前淨空28303手。結合近期行情，基金多單的增持並不能有效推動價格上行，不排除基金接下來調整手中頭寸導致價格的進一步回落。(上海金鵬期貨經紀有限公司）