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強筋小麥在上周止跌豈穩後,本周開始中幅反彈。主要合約WS309周初高開4元報1621元,小幅整理後期價在周四大舉突破近期高位1636元放量上揚,最高漲至1650元,不過周五即衝高回落,最終期價收在1639元,較上周上漲22元,成交332240手,持倉增加9566手至138670手。
硬麥309合約本周基本維持在1474-1484之間窄幅波動,期價重心略微下移,周五收於1475元,下跌8元,成交萎縮至172284手,空盤量增加9460手至238140手。11月硬麥本周下跌12元,空盤量則增加17040手,周K線上均線粘合向下,期價似有搖搖欲墜之形。從主力持倉結構上看,隨著倉單壓力的增加,市場看空氣氛逐漸加重。盡管主產區由於天氣惡劣而延緩了收割進程,但大量新麥上市已是指日可待的。不過考慮到主力持倉依然以多單較為集中,因此建議投資者可以期價上行至1500之上時可以適當拋空。
國家糧油信息中心部預計我國今年冬小麥產量為8100萬噸,春小麥為594萬噸,小麥總產量預計將連續第四年下降。根本原因上主要由於我國普通硬麥由於價格的連年下跌,國家加快種植結構調整,逐漸引導農民種植利潤更高,國內產量不足需要進口補足的優質小麥。據了解,國家已停止了對部分地區普通小麥的收購。政策導向將導致國內硬麥產量繼續下降而優質小麥產量逐漸增加。
從目前強筋小麥主力的持倉結構上看,主力集中性依然以空單為主,因此本周的上漲依然判斷為跌勢中的一輪反彈,在主力大幅增倉後,期價將繼續向下尋求低點。按周五收盤價,強麥和硬麥的價差又擴大至164元,投資者可以繼續進行拋強麥買硬麥的套利交易,盈利目標可以設在120元,單邊操作拋強麥則考慮在下周反彈時介入。(陳黎華)
連 豆 周 評
大連大豆在六月初止跌企穩後,期價走出了持續的反彈行情。其中,遠月合約走出了連續數日的上揚走勢,彈昇力度較整個盤面偏強,盡管期價仍運行於整個大振蕩區域內,但A311合約目前期價已觸及箱體頂部,表現出較強的彈昇走勢。主力合約A309前期滯漲,後期補漲,目前期價重返2700點之上。
從近期連豆期價走向看,在經歷前期的下挫企穩後,多頭主力以推昇遠月合約引領了整個盤面的走強。在期價重拾上揚過程中,國內天氣乾旱及大豆進口許可證發放放緩等利多因素為連豆市場提供了上揚動力。多頭借此推昇期價扭轉了前期的市場看空氛轉,以致於期價在本輪上揚過程中未現明顯打壓現象。
從持倉結構看,七、九月合約多方主力陣營均為糧食系統,資金實力較為雄厚。截止本周五,連豆可交割庫存為32萬餘噸。以目前現貨市場狀況看,國產可交割大豆已有限,庫存難有進一步大幅增持可能。因此,若七月合約多方接盤,在依然具有資金實力的前提下,A309合約40餘萬手的巨量持倉,其多空雙方的角力,多方應佔據相對主動地位。
從相關市場CBOT大豆期價走向看,其圖形組合有構築肩頂的技術走向,而南美增產及美國天氣利空因素,使美盤大豆技術性頂部可能性增加。另外,從六月份國內大豆進口狀況看,盡管進口許可證發放仍將受到控制,但據相關數據顯示,六月份國內大豆進口仍將有近300萬噸之多,市場供求關系平衡。從連豆市場結構看,由於可供國產交割大豆趨緊,多方一般不會輕易棄盤,因此期價將維持近期的高位區域。(王忠寶)
盡管年初連篇累牘的分析文章認為今年的天然橡膠缺口巨大,由此推算橡膠的價格將居高不下,庫存也將處於較低水平。事過境遷,上海交割庫的庫存竟達到歷史性的124935萬噸之多,期間一直呈穩步增長態勢,期貨交易所再度成為現貨雲集的集散地,這真可謂市場的退步,而非進步。那麼後市膠價將何去何從呢?筆者認為由於消費與供應環節的適度脫節,年後的膠價不容樂觀。
首先讓我們回顧年初的漲勢,當時的全球性庫存偏緊,價格低迷不前,因此東亞三國堅守原先的減產協議,國內膠價從6000起步上揚至12000,然後是14000,主力的作勢基本上與基本面相吻合。但膠價從14000上揚至16000,招來許多非議,以及意想不到的貨源。期價連續不停的下跌使多頭被逼再度形成聯盟,306合約再上14000大關,膠源雲集,這給參與人數不多的市場投下巨大陰影。由於期交所的交割品為國產5號標膠,其在輪胎等橡膠制品的實際需求中並不佔優勢,只有在價格遠低於進口三號煙片膠的時候,纔成為替代品,因此在龐大的庫存面前,只有出現真真的消費性買盤,市場纔有見底的跡象。而從目前交易所公布的信息看,諸如輪胎廠進場買入的跡象不明顯。再看海南批發市場,價格長時間徘徊於10000以下,雖不排除人為刻意打壓的跡象,但消費性買盤不旺是不真的事實。同時交易所倉庫不斷擴大庫容,這給市場造成了實質性的利空。
其次,從國產膠的周期性因素看,海南,雲南都將步入割膠的旺季。泰國盡管前期由於暴雨導致割膠量減少,價格一度上揚至1100美金一噸,但近期天氣轉好,膠源不斷上市,價格已迅速回落至1050美金一噸,同時部分出口商不斷報低價格,後期的價格壓力不小。同時由於中國的許多大型輪胎商購買都采取直接購買的方式,價格低於泰國官方報價,因此據我們了解,實際成交價都偏低,這也是周邊市場不斷創新高,上海的期貨價紋絲不動,甚至下跌的原因。
再次,從歷年的期貨走勢看,多頭行情非但需要基本面的配合,更需要資金的推動,前幾年一直頻繁出現的逼空行情,與較小的庫容有關。而最近的信息則是,交易所不限交割,庫容擴大是分分種種的事,而且與以往不同的是,任何行為規則的改變是對原先存在的合約,這使倉單變得無窮多,變數多。敢問誰敢輕易入市,既要接一批比實際現貨價昂貴的實盤(入庫費。交割費。倉儲費等〕,又不能從虛盤盈利,因為炒高了現貨商的拋盤又來了,庫容又是無限制,這樣很可能導致原先估計的資金不夠,那麼多頭只有輸的份,因此期貨游戲規則的改變只能對未推出的合約,否則有失公平,難道期貨的風險就應該多頭一方承擔嗎?既然目前的情況如此,最近敢造次的多頭難覓,除非庫存消失的無影無蹤。
最後從主力合約308走勢看,期價在10700一線搭過一小平臺後,反彈高度見到11400,而後在11400構築一小圓弧頂後向下,擊破10700的平臺,其後的走勢積弱難返,一路陰跌。由於上漲幅度為700點,按造突破平臺後幅度至少相等原則推算,目標位直指10000,甚至瞬間見9900。從其周線圖看,均線構成明顯的空頭排列,對期價構成層層阻力,唯一的支橕位在60天均線9900,因此市場的看空信心可堅決,除非有實質性買盤介入。當然由於橡膠波動幅度較大,建議逢高沽空。(李瓊)
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