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在上周末和本周初,我們發現持續有三大券商相繼在金果實業、神火股份、焦作萬方等個股中大規模減倉,為何大家會不約而同地選在年底行動?
我們知道,券商在某只個股中重倉有兩種可能,一種是主動性建倉,另一種可能是被動性建倉。主動性建倉指的是看中了上市公司的素質之後,然後在二級市場主動性買入,以圖達到投資收益的目的,銀河證券對東風汽車、寧滬高速等個股均如此。被動性建倉中券商包銷配股就是最典型的例子,比如說大鵬證券的天歌科技、華泰證券的昇華拜克等。當然,還有一種被動性建倉,即券商的重組遺留下來的歷史問題。還有一種可能就是券商在增資擴股過程中,有部分委托理財資金的公司迫不得已成為券商的大股東之後,其名下的股票也會在交易中過戶給券商。
從目前盤面來看,被動性建倉減持的可能性最大,因為被動性建倉說明券商並不是經過長期的調查研究之後,看好此類個股的前景方纔介入的,而是因為一些意想不到的原因導致了被動增倉,配股就是最好的說明。極少有可能對一些基本面不是太熟悉或者熟悉基本面過後,發現並不是太佳的個股予以長時間重倉持有的。在這樣的背景下,他們只能選擇減倉這一途徑。而從目前公布的券商減倉的個股,大多是被動性建倉的個股,神火股份、金果實業、焦作萬方等個股莫不如是。
我們知道,券商的高負債率已是舉『市』聞名。據資料顯示,不少券商的負債率均高於60%,即使已招股完畢即將上市的中信證券,其資產負債率也在70%以上,遠遠超過了當前上市公司的資產負債率,而高負債率也就使得他們的資金調度出現一定難度。到了年底,眾所周知的是,資金回籠壓力加大,無論是何方神聖的資金都要回到賬面走一回。由此也造成了委托理財資金在年底回收的壓力在加大,而券商又是委托理財大戶。在這樣的背景下,不排除券商們為了自身的信譽,只得將股票拋出,以優先償還委托理財所帶來的虧損和所承諾的收益。因此,即使虧損,也得割肉離場以保住商業信譽。
資金緊張的原因同樣存在於其重倉股中,因為不少券商目前攤子鋪得太廣,使得資金調度的頭寸日漸緊張,迫不得已收縮戰線,以確保另外一些重倉股的生存。以神火股份為例,華泰證券目前還持有多只個股,比如說昇華拜克、江山股份。從日K線圖看,此券商在此類個股中的被套幅度較為慘烈。而昇華拜克在經過長期下跌後正在築底,以圖東山再起,此時,最需要的是資金的扶持。因此,該券商只得拋棄神火股份來維持昇華拜克。當然,還有兩個因素值得考慮,一是他們在低位補倉後,目前減倉的籌碼大多是低位補倉品種,而非原有的持倉籌碼,這樣同樣有著一定的利益。二是他們認為大盤還有一定的下跌空間,此時割肉出局,未來可能會在更低的價位上補回。
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