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股市逆經濟指標而動
2002年宏觀經濟指標全線飄紅,預計經濟增長速度將達到8%左右,國內生產總值將超過10萬億元,實現歷史性突破;實際使用外資金額將超過500億美元,首次超過美國成為世界第一;全年外貿總額有望首次突破6000億美元大關……而2002年八成以上股民發生嚴重虧損。
利好扶不起『股市阿斗』
1月底中國證監會召開『穩定市場座談會』、2月初中央金融工作會議之後,穩定是發展的基礎成了管理層調控股市的大政方針。之後,管理層不斷推出降息、降傭金、降印花稅、新股配售、基金擴容、停止國有股減持、允許外資購並國有股、籌備推出中外合作基金、券商增資擴股、實施QFII、積極推動上市公司重組等十一大利好。然而,幾乎每次利好出臺都成了機構逢高減磅的良機,股市也一跌再跌。
兩大盤各打落股指百多點
3月份招商銀行發行上市,9月份中國聯通發行上市,各招致股市大跌百多點。前者使股指從3月21日高點1693點波段性下跌到4月2日1575點,下跌118點;後者從其發行消息透露的9月3日算起,到10月14日附近的1509點,下跌了171點。
停止減持套牢眾多散戶6月23日管理層發布『停止國有股減持』重大利好,24日、25日股市發生了年內最為激動人心的『井噴』行情,然而,1748點之後股指一路下行。那些因大利好而積極入市的投資人這纔醒悟過來:『6·24』井噴,券商得救了,散戶套牢了。而對於股民來說,要吸取的教訓是:再大的利好,看大勢還要看主力動態。
十六大行情預期落空
十六大召開之前,市場對『十六大行情』一直心存期待。十六大之前,市場也確實產生了從10月29日1488點到11月8日1573點的波段性反彈,管理層也確實為股市准備了QFII的重大利好。然而,從11月8日十六大召開之日開始,股指從1573點高點直落1353點的波段性低點。
投資投機熱點多元化
2002年的少數獲利機會,主要存於部分創2245點以上新高的新股、次新股上,以及降息概念股(以深深房為代表)、重組股(以深鴻基等為代表)、股本擴張概念股(以隆源雙登、北方國際等為代表)、外資參股購並概念股(如深發展、東方航空、海南航空等)、世博會概念股(如世茂股份、外高橋等)。由上可見,要把握時代脈搏,必須注意『概念跟著時代走』,未來新的投資、投機熱點還將呈現多元化趨勢。
高管問題致個股暴跌
今年下半年,股市較為突出的問題是,珠峰摩托、深能源、國電電力等股票連續出現跌停板,導致西藏板塊、電力板塊個股均不問青紅皂白、紛紛聯袂下挫,成為推動股指一跌再跌的動力。其根源就在於上述公司高管外逃者有之,雙規者有之。
進入年關之交,投資者在確定2003年投資策略的時候,需要考量明年可能影響股市的幾件大事。主要有:
美伊是否爆發戰爭?
1991年波斯灣戰爭爆發於當年的元月。這是氣候等結合政治、經濟等因素共同決定的。美國總統布什已經率先有所動作,讓國人接種天花疫苗,以免開戰之後美國遭到伊拉克細菌武器的攻擊。可見美伊戰爭還是有可能爆發,只是一個何時爆發的問題。如果爆發,石油板塊會否受到刺激、超跌反彈甚至展開中級反彈,到時可以結合量價關系等觀察。不過,需要注意的是:如果戰爭不能速戰速決、甚至擴大化、持久化,則美國乃至世界經濟將有負面影響。
『兩會』能否帶來行情?
在中國,『年度考核制』、『年度目標責任制』等,決定了機構每年都需要做個股或者大盤的行情,這決定了歷來有『上半年行情好於下半年』之說。而往年3月份召開的『全國人大』、『全國政協』多次刺激起大盤的行情。2003年是否還會上演美好往事,投資者需要結合屆時的技術面來研判。如果到時是超跌甚至嚴重超跌,並且有利好出現,則不排除有反彈行情或者中級行情。
QFII資金是否入市?
目前,首批6家QFII托管銀行已經獲批,QFII較大規模入市的渠道已經打開,其入市只是一個時間、點位、方式的問題。從臺灣實施QFII的情況看,1999年年中,臺灣管理層僅僅將QFII持股比例提高,加上美國股市走牛的影響,就導致臺灣股指從7000點左右漲昇到10000多點。漲幅約為4至5成。來年上半年,QFII資金是否入市,集中投資還是分散投資、入什麼個股和板塊,都是值得投資人密切關注的年內大事。但是,從友邦上海分公司持有寶華實業、南京熊貓、金杯汽車、上實聯合、亞泰集團、鐵龍股份等上市公司的流通A股來看:外資采取的是分散投資。如果這樣,則對於QFII的影響既不能小視,也不能奢望。
證券法修改稿能否通過?
證券法修改稿已經在業內流轉征求意見。『意見稿』要刪除禁止銀行資金違規流入股市的規定、放開證券公司為客戶融資、融券的限制、恢復『T+0』交易等措施,在熊市中看來,不啻為希望的熊熊烈火。問題是:《證券法》是由全國人大批准通過的法律,如果要進行正式的修改,需要全國人大批准。問題在於:證券法修改稿來年能否由全國人大批准通過、從而推動乃至帶動股指結束下跌ABC三浪結構、走入1-2-3-4-5浪的漲昇結構中?值得深思。
年終業績能否帶來行情?
從年報的情況看,一是B股,有預測業績提昇分紅有戲;二是A股,前三個季度,75%的時間已經完成去年全年85%的業績。由於2001年度的業績滑坡,相當程度上是受到財稅(大面積停止實施上市公司征33%返15%的優惠)、會計制度(計提)的影響,是上述原因導致深康佳等巨虧公司的大面積增加。而2002年度,這一因素的影響已經減少。同時,前11月稅收1.5萬億同比增13.6%;到10月底工業經濟增速不減效益更高前10月共實現利潤4374億元,同比增16.3%等消息都帶來了宏觀面、基本面的積極因素。如果2002年業績較大幅度提昇,則有助於來年『年報發布中後期』、以及年報後行情的演繹。
貨幣政策有何影響?
有消息顯示:明年可能在堅持穩健貨幣政策的基礎上,適當松動銀根,擴大貨幣供應量,以刺激經濟持續較快增長。而擴大貨幣供應量,需要相應擴大貸款規模。其中的措施,除了空間已經不大的進一步降息之外,就是降低存款准備金。聯系到今年2月21日降息推動了深深房代表的房地產板塊行情的產生,來年降低銀行存款准備金率,是否使有關板塊受益,值得注意屆時的量價關系。
統一指數有何影響?
2003年證券市場將有望推出統一指數、試點推行交易所基金(ETFs)。其中,推出統一指數的話,可能會推出『統一指數』的成份股。聯系到今年180指數的推出,在6月24日到7月1日之間導致了180成份股的短線爆炒,因此,未來的『統一指數成份股』,可以關注其量價關系。
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